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新紀(jì)元期貨 車勇
盡管新出爐的美農(nóng)業(yè)部報(bào)告部分?jǐn)?shù)據(jù)利多豆市，但報(bào)告的內(nèi)容尚有商榷之處，目前產(chǎn)量壓力依舊控制全球豆市，空單持有似乎仍將是下一階段的主流操作。
目前全球第一大大豆主產(chǎn)國(guó)美國(guó)大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期已經(jīng)接近尾聲，根據(jù)今年大豆總體
生長(zhǎng)情況以及歷次美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的大豆生長(zhǎng)的各項(xiàng)指標(biāo)———大豆前期的出苗率、優(yōu)良率以及大豆生長(zhǎng)后期的開花率和結(jié)莢率都高于五年平均值，與去年歷史最高單產(chǎn)43.3蒲式耳/英畝大豆的各項(xiàng)生長(zhǎng)指標(biāo)基本一致，再加上本年度大豆播種面積較去年增加280萬英畝，所以今年大豆總產(chǎn)與去年的30.86億蒲式耳接近應(yīng)該沒有多大疑義。但是備受市場(chǎng)投資者關(guān)注的美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份農(nóng)業(yè)部報(bào)告卻意外的將美國(guó)2006-07年度大豆單產(chǎn)數(shù)值下調(diào)3.73.7蒲式耳，使得單產(chǎn)僅為39.6蒲式耳/英畝，由此導(dǎo)致大豆總產(chǎn)數(shù)據(jù)調(diào)低8200萬蒲式耳為29.28億蒲式耳，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的30.2億蒲水平，同時(shí)也遠(yuǎn)低于去年水平。從數(shù)據(jù)上來看，本次報(bào)告對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利多，可是市場(chǎng)投資者顯然已經(jīng)對(duì)本次報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性表示懷疑，這從報(bào)告當(dāng)天的盤面表現(xiàn)基本得到證實(shí)，當(dāng)天期價(jià)僅小幅高開后即遭遇投機(jī)賣盤猛烈打壓，期價(jià)總體延續(xù)了近期的疲軟走勢(shì)，低點(diǎn)被再次刷新，報(bào)告所產(chǎn)生的利多可謂是曇花一現(xiàn)。
此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部另外一大利多的數(shù)據(jù)就是美國(guó)本年度以及下年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)，美國(guó)2006-07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)為4.5億蒲式耳，較上月報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)低1.1億蒲式耳，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的5.71億蒲式耳水平；2005-06年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)為5.15億蒲式耳，較上月報(bào)告調(diào)減2500萬蒲式耳。2005-06年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存之所以調(diào)低主要是由于美國(guó)的海外出口量增加2500萬蒲式耳，由于最近全球禽流感沒有大規(guī)模的爆發(fā)，只是零星發(fā)生，其次生物燃油用量的增加導(dǎo)致豆油需求增長(zhǎng)，故其海外大豆出口增長(zhǎng)2500萬蒲式耳基本可以相信。但是2006-07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)1.1億蒲式耳，除了與2005-06年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存調(diào)低有關(guān)外，另一大原因就是2006-07年度大豆產(chǎn)量下降。而根據(jù)上述對(duì)2006-07年度大豆產(chǎn)量的分析，2006-07年度大豆產(chǎn)量下調(diào)乃是站不住腳的。因此大幅調(diào)低2006-07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存給市場(chǎng)所帶來的利多與調(diào)低總產(chǎn)一樣根本沒有得到市場(chǎng)的承認(rèn)。
由于報(bào)告數(shù)據(jù)的真實(shí)性值得商榷，所以在報(bào)告出臺(tái)后，市場(chǎng)就完全脫離了報(bào)告內(nèi)容的左右，繼續(xù)被目前良好的天氣以及預(yù)計(jì)增產(chǎn)的壓力所控制。根據(jù)DTN預(yù)報(bào)顯示，近期整個(gè)美國(guó)中西部地區(qū)將繼續(xù)出現(xiàn)小雨或雷暴天氣，大豆作物在8月份關(guān)鍵結(jié)莢、灌漿生長(zhǎng)期繼續(xù)獲得有利降雨補(bǔ)充，8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告所公布美國(guó)大豆單產(chǎn)有望在下一次報(bào)告中改寫，產(chǎn)量壓力仍將是目前市場(chǎng)的主流。
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