上周的權證市場首次出現了漲跌幅與權證時間序列之間的強相關。過去權證市場的聯動效應、板塊效應、個股特殊走勢的影響等等因素在上周通通讓道，剩余存續期的長短決定了一切。觀察上周兩市權證的走勢，跌幅最大的均為即將到期的品種即萬科JRP1和寶鋼JTB1，而剩余存續期較短的品種也表現出較大的跌幅，甚至邯鋼JTB1受到時間價值快速縮水的影響，權證的漲幅還低于正股，這在認購權證的發展過程中也是很少見的，認沽權證除個別品種例外，大部分品種的走勢也受到剩余存續期影響。

　　由于下周三寶鋼JTB1即將結束交易，因此其存續期只剩下8個交易日，目前寶鋼正股的價格仍然在其行權價以下，對寶鋼JTB1的市場價格行成了較大的壓力，但是由于其正股價格與行權價十分接近，因此上下5％的波動即可決定權證的價內外狀態。本周寶鋼JTB1正式步入末日輪行列，即將表現出對正股價格的高度敏感，而每一個交易日的逝去都將對權證的時間價值形成較大打擊。

　　末日輪效應本周將繼續影響權證市場走勢，剩余存續期較短的品種可能出現更加快速劇烈的暴漲暴跌；但是內在價值的“地心引力”將持續吸引末日輪的市場價格下降，因此仍然建議規避剩余存續期較短的品種。在這樣的市場條件下，除非市場對寶鋼正股短期內的走勢有異常的信心，否則，每一次反彈之后必將伴隨更加猛烈的下跌。在市場出現短線劇變的時候，需堅決以內在價值為衡量標準，遠離投機。

　　G華菱＋華菱JTP1構成的組合截止上周末仍然有1.195％的折價率，已經足以覆蓋交易成本，因此，追求低風險、穩定收益的投資資金，仍可在目前的價位介入該組合。（一級交易商國信