從今天開始，法定存款準(zhǔn)備金率將正式提高到8.5%，這大約凍結(jié)3000億元流動性資金。而目前市場面臨的問題是，隨著大家對后市預(yù)期下降，曾被市場忽視、忘卻的利淡因素，包括宏觀調(diào)控、新股IPO、再融資等，進一步影響各類投資者的心態(tài)，使機構(gòu)的操作策略也發(fā)生了變化。

　　后續(xù)保險資金不充裕

　　截至6月底，保險資金投資股票434.73億元，較年初增長173.62%，占比2.75%，其中投資A股市場有402億多元；投資證券投資基金為782.68億元，較年初下降29.30%，占比4.95%。兩者合計，投資A股1185億元，相當(dāng)于6月30日A股流通市值的7.53%。A股市場新老劃斷以后，保險資金參與IPO戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下申購、定向增發(fā)，直接投資股票的規(guī)模更大，個別保險公司持股比例已接近5%的上限。在7月份，保險資金似乎并沒有大規(guī)模減倉，同時也沒有大規(guī)模贖回開放式基金，目前保險資金的后續(xù)資金并不充裕。

　　基金的子彈源于新發(fā)基金

　　今年二季度末，偏股型基金平均持倉78.22%，倉位已近飽和。目前基金的后續(xù)資金，主要來自于新發(fā)基金。但1512點至1757點的上漲，使不少新基金的持倉迅速提高。與以往調(diào)整不同的是，1757點以來的調(diào)整，

　　很多機構(gòu)已經(jīng)心存疑慮

　　今天，G中信11億股和G長電5億股非流通股上市流通，而8月是今年第一個“小非”集中上市時段。雖然新股發(fā)行速度減緩，而一旦A股市場回暖，新股IPO、定向增發(fā)還是要來的。再加上今年約有550億元市值的“小非”陸續(xù)解凍，很多機構(gòu)對此心存疑慮。財務(wù)公司、券商、專業(yè)投資機構(gòu)等，已經(jīng)超額完成今年的利潤指標(biāo)，多數(shù)已經(jīng)在高位順利減倉，在A股市場趨勢不明朗時，它們不會貿(mào)然重倉介入。目前最大的變數(shù)是，包括QFII在內(nèi)的具有外資背景的機構(gòu)，是否會借

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