□特約撰稿 張剛
8月份為今年限售股解凍的高潮，而本周又是高潮中的高潮。從2006年年內各個月份的限售股解凍情況看，8月份限售股解凍的額度最大，金額約為325億元，為高潮月。其次為第四季度，其中10月、11月、12月的解凍額度分別為105億、143億、176億元，額度相對較小。8月份限售股解凍額度最大的前三家上市公司分別為G中信、G長電、G申能，全部集中在周內解凍，稱得上是高潮周。那么，限售股解凍究竟會產生怎樣的影 響呢？
已解凍公司股價并無異樣
8月份共有33家上市公司涉及限售股解凍，截至周一已有17家公司的限售股已經解凍。然而，從這些股票的市場走勢看，與其他股票相比并無明顯的異常。如上周集中了13家公司的限售股解凍，大盤甚至還出現了上升行情，個股方面既沒有刻意拉升，也沒有顯著打壓。由此可見，限售股解凍對市場的負面效應，遠沒有市場想象的那么大。周一的暴跌更主要原因為7月份貸款增速依然較快，市場預期將有力度更大的宏觀調控措施出臺，而形成的系統性風險。當然，之前限售股解凍對市場的影響不明顯，或許與解凍額度偏小有關。
G中信解凍額度年內最大
月內解凍額度位居第一名、第二名的G中信、G長電的限售股解凍日都在8月15日。G中信的限售股解凍額度是年內所有上市公司中最大的，限售股股數占之前流通A股的比例也是最大的，達233.73%，更為獨特的是解凍的股份由47家小限售股股東持有。從解凍股股數占總股本比例來看，其中3家為5%，8家為1%至4%之間，多達36家持股比例低于1%。G中信以周一的收盤價和季報業績計算，市盈率高達82倍，市凈率高達5.40倍。持股比例如此分散的眾多小限售股東，很可能在目前價位爭相套現，而造成下跌。
相比之下，G長電則不那么令人擔憂，其解凍的限售股為5家國有股股東持有，在相關法規完善之前，沒有套現的可能，會出現跟隨大盤而動的走勢。限售股于本周四解凍的G申能由22家股東持有，其中20家持股比例在1%以下，同樣存在被拋售的可能。
四類情況套現壓力不大
限售股解凍后額度的計算，是以限售股全部套現為前提進行計算的，實際上限售股套現所形成的資金需求要小于按照上述方法計算的解凍額。下面幾類就屬于限售股解凍后，不會在市場形成套現壓力，或壓力很小的情況。
第一類，大型國有企業。處于行業壟斷地位，屬于國家經濟命脈的上市公司，國有股股東會對其保持較高的持股比例，不會輕易套現。另外，屬于國資委管轄的央企和地方重點國企，套現資金的歸屬、分配及使用方面有待相關法規完善，如是否上繳社保基金，還是部分上繳等。在相關法規出臺前，這些公司的股票還不會形成較大的套現壓力。
第二類，控股比例偏低的績優公司。業績優良或尚可的上市公司中，限售股比例偏低，或者大股東持股勉強保持相對控股地位，限售股解凍后的套現需求也不大。
第三類，有套現價格、增持計劃的公司。上市公司承諾了較高的套現價格，或大股東有承諾增持計劃的上市公司，套現的可能性也很低。在8月份限售股解凍的33家上市公司中，部分股東承諾套現價格下限的有傳化股份的4家股東，G華海的8家股東，七匹狼的5家股東，G中孚的1家股東，G人福的3家股東，G長力的1家股東，G紫江的4家股東。其中市場價格低于調整后承諾套現價格的有傳化股份、G華海、G紫江。8月份有增持計劃的公司有13家，這些公司后續解凍套現的壓力也較輕。
第四類，具有發起人身份的民企。作為發起人的民企投資家大多數會專心從事實業，并非買殼、賣殼從事資本運營的投資性公司，限售股解凍后，大規模套現以實現退出的可能性也不大。
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