探底回穩 仍有反復

　　□益邦投資 潘敏立

　　上周股市在前期低點附近企穩，主要是與國航降低發行規模有關。但目前成交量能依然較小，整個市場顯得較為猶豫。而周末有些消息將會對近期的市場產生一些影響，不妨關注：

　　7月份經濟數據解讀

　　7月份廣義貨幣（M2）繼續較快增長，但狹義貨幣（M1）的增速在加快，二者增速差形成的“喇叭口”在縮小。7月末M2余額為32.4萬億元，同比增長18.4%；而M1余額11.27萬億元，同比增長15.3%，二者增幅差為3. 1個百分點。而央行年初制定的M2和M1增幅分別只有16%和14%，6月份二者的增速為18.43%和13.94%。

　　7月份，我國居民消費價格指數同比上漲1％，漲幅比上月回落0.5個百分點，從而結束了3月份以來漲幅一路上行的勢頭。1月份至7月份累計，我國居民消費價格指數同比上漲1.2％，漲幅回落0.1個百分點。

　　上述數據顯示，上半年增長過快的勢頭在7月未得到遏制，7月的新增貸款同比多增2032億元，頭7個月完成全年新增貸款任務已達94%，由此可見信貸增長勢頭依然不減，收緊銀根政策不會改變。受食品價格漲幅回落的影響，居民消費價格漲幅回落0.5個百分點，故擴大內需任重而道遠。

　　銀行號基金有望擴容

　　銀行號基金公司始于2005年6月，目前已有工銀瑞信基金公司、交銀施羅德基金公司、建信基金公司3家。截至2006年6月30日，這3家“銀行號”基金公司共管理基金7只，管理基金資產凈值238.95億元，市場占有率為4.67%。

　　中國

　　這將意味著，銀行、保險等金融業將改變長期以來的分業經營狀態，最終轉向混業經營。同時，銀行號、保險號基金的擴容和設立，也將增加二級市場增量資金的來源途徑。

　　深交所市場監管近期將發生重大變革

　　深交所市場監管近期將發生重大變革，其中包括：促進上市公司整體上市；重點關注各類機構研究報告中涉及的信息披露；強化對信息披露違規個人的責任追究；推動建立小額快速再融資機制、換股并購發行制度；制定《中小企業板上市公司收購與反收購指引》；制定《中小企業板上市公司終止上市特別規定》；制定《中小企業板公平信息披露指引》；制定《投資者公平交易行為指引》；逐步建立關聯賬戶報備機制和交易報告制度等等。

　　深交所明確提出，在加強主板市場監管方面，近期將以促進上市公司整體上市為工作重點創新融資方式；出臺上市公司內部控制指引、董事行為指引、獨立董事行為規范、社會責任指引；通過網上誠信檔案系統，將違反承諾或沒有認真履行承諾的公司及時公開曝光。

　　這一系列市場監管一旦有效地實施，將會使得市場更為規范、信息更為透明、交易更為公平。對于未來交易將會產生積極的影響。

　　有所回穩 還會反復

　　上周初股指延續前期的單邊下跌慣性繼續向下創出1541點的新低，但值得慶幸的是，該低點高于前期低位1512點，使得上升趨勢仍然得以保持。隨即國航調低發行規模，基于短期下跌引發負向乖離率過大的前提下，整個股指出現回穩，并且回升至1600點以上。但在此期間卻走得猶猶豫豫，并沒有量能的配合。

　　值得注意的，是在整個過程中，石化板塊及部分滬市本地股表現得十分強勁。在石化板塊中，上海石化由于市場傳聞表現得極為出色，但是上周末中國石化的一則澄清公告，使其復歸平靜，很難再成為本周行情的支柱。由于三、四季度歷來是重組、并購、借殼的季節，滬市本地股的活躍也就在情理之中，但由于該類個股流通盤皆較小，很難沉淀大資金，只能成為行情的點綴。

　　另外，目前已是八月中下旬，一些績差的報表也將集中在月底公布。在這種情況下，前面無熱點的燃燒，后面有業績的擔憂。故短期的行情只能定位在恢復階段，本周可能還會有一些延續，但是對股指進一步反彈的力度及延續的時間可能都無法寄予很高的期望。在確認了近期反彈高點后，還是會有反復的。

　　故在這種情況下，如果在前期有候低吸納的籌碼，應該見好就收，以差價為主。另外，對于目前倉位仍較重的投資人，應該趁此反彈機會，將倉位下移或恢復至半倉。這樣在未來的行情中，才能進退自如。