作者：仲志遠

　　股改行進至今已經一年有余。放眼望去，只剩下為數不多的國有上市公司仍然在與流通股股東博弈，遲遲無法推動，醒目而突兀地矗立在人們的視野里。顯然，對價的高低與否已經不可避免地觸及到了上市公司控制權的安危。

　　對于控股權的防守與攻堅，中小流通股的對價要求已經被置若罔聞，威逼利誘之時暗度陳倉；倒是海內外機構投資者的勢力無法直面硬撼，上市公司無不期待毫無懸念地繞過股改的雷區，雖然證監會依然節節推進股改，但在控股權是否淪陷的問題上，國資委緊抓著話語權，而且始終保持緘默。可以說，在約3/4之多的上市公司渡過對價的難關之后，已逾1/5國有上市公司倒成了遲遲難以攻克的堡壘，股改竟然成了國有上市公司自身難以跨越的障礙。

　　國有上市公司儼然就是中國內地

　　糾結在對價上按兵不動的國有上市公司往往同時也在香港、紐約華爾街等地上市，而且業績一向不錯。上市公司時而以海外投資者的利益受損為由遲遲推托股改，國有控股權的失手以及國有資產流失之憂始終困擾其中。

　　資本市場的一場可以稱之為變革的“變革”似乎還無法使國有上市公司雷厲風行，多方力量糾合其中，利益的博弈將貫穿于其始末，盡管還有寥寥數月，但幾乎沒有什么特別的理由，無論是控股權的轉手也罷，還是國有資產的流失，也都難以成為其遲遲按兵不動的充分借口，倒是兩大股市累積多年的積弊會不會就借本次股改再一次地突然爆發？或者會不會再使國有上市公司借行政命令之口干脆繞過證監會推進股改的原定計劃？——種種跡象就集中在國有上市公司這些火山口上。

　　股改需要解決的問題是割除中國內地資本市場的一個先天性的惡瘤。眼下，就在1000多家上市公司節節推進股改之時，仍然有1/5之多的國有上市公司坐觀政策之變，而無實質性的壯士解腕的舉動。——這當然是一個急需解決的問題，否則，其后果是這20%無法推進股改的“問題公司”將會在很大程度上改寫那些已經股改或正在進行股改的80%的上市公司的命運，也可以借此透析中國內地整個資本市場的終極走向。

　　“步步為營，層層推進”。在“圍剿”與“反圍剿”互為表里的勢態中，股改的膠著勢態與暗中對峙再一次凸現了機構投資者、上市公司、證監會乃至國資委之間的利益博弈，并將其爭執的焦點攤到了陽光之下，無法回避。既然證監會可以采取行政力量強力推進股改的每一步，那么，在“國有資產流失”以及“決不放棄控股權”之下，股改能否如期收官？如何才能順利收官？——諸多的殊死較量與利益拉鋸正在逐一地上演，也將為中國內地資本市場的后股改時代留下許多可堪玩味的經典畫面。