江蘇天鼎：業績增長引發機構狂飲酒
http://www.sina.com.cn 2006年08月10日 11:32
證券日報
□ 江蘇天鼎 秦 洪
昨日，G華升、G汾酒、G五糧液(資訊 行情 論壇)、G中集(資訊 行情 論壇)等上市公司公布中報，與已公布的中報情況大體吻合，整體業績增長勢頭放緩。但G汾酒、G五糧液的業績則大幅飚升，成為中報一景。
產品布局推高業績
G五糧液中報顯示，在報告期內實現主營業務收入43.97億元、同比增長15.5%；凈利潤8.19億元，同比增長39.19%。G汾酒在報告期內實現主營業務收入8.27億元，同比增長56.61%；實現凈利潤1.54億元，同比增長79.07%；中期每股收益0.356元。
推動該兩股業績增長的動力主要是中高端產品的銷售增長所致，G汾酒的半年報就明確指出“加大中高檔產品的銷售力度，合理控制低檔產品的銷售”。而G五糧液的高價位產品“五糧液”酒銷售形勢較好，銷量較上年同期增幅較大，高價位酒共實現主營業務收入27.72億元，占公司主營業務收入總額的63%，其產品毛利率更高達71.80%。
機構猛喝白酒
這其實也符合當前A股市場的投資主題——消費升級，因為隨著居民收入以及經濟總量的提升，對中高檔酒的消費迅速提升。與之同時，對品牌酒尤其是具有悠久歷史、具有極強文化底蘊的白酒品牌來說更是如此，由此使得G五糧液、G汾酒等中高檔白酒廠商獲得了業績增長的動力。
正由于此，各路機構紛紛入駐白酒股，在G五糧液的中報中，前十大非限售流通股東是清一色的機構投資者，其中還有QFII與保險資金的重倉。而在G汾酒的前十大非限售流通股東也是如此，這十大股東持有的份額達到3137.75萬股，持股比例達到30.77%。看來，機構扎堆喝白酒。
前景需謹慎
但是，從白酒的消費情況來看，未來的增長動力則不太樂觀，因為白酒的整體銷售一直未有效放大，近三年來一直保持在300萬噸左右，這與黃酒、葡萄酒的銷售總量逐年提升形成了鮮明的對比，這也就說明了目前居民對白酒的平均消費水平在下降，白酒業務的增長主要靠中高檔白酒。
不過，畢竟總量未增長，那么，這就意味著中高檔白酒的市場蛋糕也難以做大，在這樣背景下，極有可能出現中高檔白酒增幅下降的趨勢，從而在一定程度加劇中高檔白酒的競爭情況，這可能也是近期中高檔白酒股上漲乏力的原因。
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