2006年8月9日14:00-14:45，新浪財經邀請民生證券有限責任公司研究所長袁緒亞博士做客新浪嘉賓聊天室，就國航申購、新股發行和再融資問題，與廣大網友交流。以下為袁緒亞博士的精彩觀點：

　　主持人 ： 今天對于中國國航來說，是非常重要的一天。今天，8月9日，中國國航上網發行，專業人士預測，估計會有500億-800億元資金申購國航A股，國航網上認購中簽率將有一定提高。您覺得國航發行和上市面臨著一個什么樣的時機？

　　袁緒亞 ： 目前中國國際航空公司的上市和發行的時機，基本上一句話可以判斷，就是大盤目前處于階段性的調整階段。

　　主持人 ： 具體是什么樣的調整？

　　袁緒亞 ： 大盤從7月13號開始下調，到前天為止，有了一個相對低谷，調整至1541點，目前大盤回調的幅度是12.3%左右，我們感覺到，昨天的向上微調可以認為是月度性的調整，大盤調整的時間沒有超過一個月。但是我們從目前來看，大盤要向上反彈要有很大的力度，反彈的高度比較高的情況下，沒有量的配合還不能做一個有效的反彈。

　　昨天8月8號的盤中的一個反彈基于這兩個方面的支撐點，一個是國航的網下申購大幅度的縮減，第二個是大盤階段性的調整，人們普遍的預期認為大盤將在1550點到1510點有一個階段性的低谷預期，基于這兩點，大盤昨天出現了一個反彈。

　　主持人 ： 您覺得這種反彈對于國航的上市和申購會有什么樣的影響呢？

　　袁緒亞 ： 我覺得這個反彈是有積極意義的，7月26日，中國國際航空股份有限公司的首發申請被中國

　　主持人 ： 但我們還是有不少股民在新浪財經留言，說“我拒絕申購國航”，那么請您對國航的申購情況和它上市以后的發行情況做一個預測好嗎？

　　袁緒亞 ： 國航昨天已經公告，稱網下機構的申購沒有達到申購的數量。國航表示，由于機構投資者的興趣弱于預期，公司已將首次公開發行(IPO)規模縮減39%。

　　網下機構自有他們的理由。

　　我們認為，國航是一個成長到一定階段的成熟的、缺少高增長點的公司，再加上中國的國內航空行業，都有類似的情況，再加上航油價格上漲，國航現在是國內三大航空公司中唯一持續盈利的企業。

　　目前從國航的報表來看是盈利的，但像東航航空，南方航空都是虧損比較大的，所以在這樣的階段來看，股民們拒絕和接受都是有一定道理的。

　　再者來看對國航的約束還有對投資收益的考慮，比如說現在一些大盤股，上市之后帶來的溢價差越來越小，像大秦鐵路，收益率僅達百分之十幾，這樣來看，是不足以保證大量的資金、資金的比例深度的情況下獲得一定的收益，所以大家棄購也有他充分的理由。

　　再者我們還看到，在國航的定價范圍有一些爭議，業內普遍認為中國國航的合理估值應該在2.6元以下，這樣會比較有