證券公司暗戰融資融券試點 保證金制度趨于明朗
http://www.sina.com.cn 2006年08月09日 03:53
第一財經日報
不同折算率的標的證券，其融資融券保證金比例也不同
本報記者 方程 發自北京
券商融資融券試點申請的初步審核工作已于上周啟動。業內有人士表示，融資融券配套細則可能將于近日出齊，其中保證金比例、維持擔保比例和擔保物制度成為證券公司進行融資融券業務風險控制的關鍵。
《第一財經日報》從知情人士處獲悉，盡管滬深交易所有關的實施細則尚未正式公布，各大創新券商在遞交的融資融券業務試點申報材料中，仍詳實地規定了保證金比例和最低維持擔保比例等。
據悉，監管層要求融資融券保證金比例不低于50%。“融資保證金比例是指客戶融資買入時擁有的保證金可用余額與融資金額的比例，融券保證金比例是指投資者融券賣出時擁有的保證金余額與融券交易金額的比例。”知情人士向記者透露。
“保證金可用余額是指客戶未使用的保證金余額。融資金額等于融資買入證券數量乘以買入價格，融券交易金額為融券賣出證券數量和當時市價的乘積。”他表示，不同折算率的標的證券，它的融資保證金比例和融券保證金比例也不同。
“交易所每三個月審核、選取并確定可充抵保證金證券的名單，可充抵保證金的證券為融資融券標的證券及交易所認可的其他證券。”知情人士告訴記者，“充抵保證金的有價證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按一定折算率進行折算，最高折算率由交易所規定。各券商可根據實際情況確定有價證券的折算率，但不得高于交易所規定的最高折算率。”
券商向客戶收取的保證金及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為客戶對券商的擔保物。券商的融資融券系統自動對客戶提交的擔保物進行整體監控，并計算其維持擔保比例。
“維持擔保比例是指客戶擔保物價值與其債務之間的比例。投資者的維持擔保比例不得低于130%。”上述知情人士告訴記者，客戶擔保物價值包括三部分：現金、融資買入證券市值、可充抵保證金證券市值。而債務包括融資金額、融券賣出證券市值、利息及費用總和。
券商可以根據市場和業務的具體情況制定和調整融資融券客戶賬戶的警戒維持擔保比率和平倉維持擔保比率。上述知情人士透露，有一家創新券商在其申報材料中規定警戒維持擔保比率為150%，平倉維持擔保比率為140%。
他認為，當維持擔保率達到警戒維持擔保率時，券商有義務通知客戶，要求客戶補足保證金到常規維持擔保率水平；當維持擔保率低于平倉線或融資融券到期客戶未還款時，券商可以根據融資融券協議約定獲得平倉權。
“平倉券種的順序宜為債券、基金、股票。”上述知情人士表示，“同為股票可按流通股股本從大到小順序。”
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