伯南克一舉一動受到市場關注 資料圖

    □本報記者 朱周良

　　在美聯儲今日凌晨2時15分的最新利率決定出臺前，全球主要金融市場都較為平靜。盡管存在加息暫停的預期，但對于未來利率趨勢的不確定使得投資者不敢貿然行事。

　　昨日率先結束交易的亞洲股市多數走高，出口類股領漲。日經指數收盤反彈2.1%，東證一部指數漲1.5%。由于日元對美元進一步貶值，

　　韓國首爾綜合股指也上漲1.67%，至10周高點。此外，除新加坡、菲律賓、印度尼西亞、巴基斯坦以外，其他亞洲股市昨日均告上漲。

　　歐洲股市昨日中盤則波瀾不興。截至北京時間昨日21：47，倫敦、法蘭克福及巴黎三大指數漲跌互現，倫敦富時100指數及巴黎CAC40指數分別微跌0.07％和0.24％，法蘭克福DAX指數則上揚0.21％。

　　美股昨日開盤后普遍走高，但在最新公布的二季度勞動成本增速超過預期后，市場對通脹風險的擔憂再次加劇，三大指數也有所回落。截至北京時間昨日21：51，道指及標普500指數分別上漲0.19％及0.12％，納指則持平。

　　大摩的謝國忠認為，在全球貨幣政策繼續趨于緊縮的大背景下，以美股為代表的全球股市未來一段時間仍難改熊市格局，最樂觀的情況就是區間震蕩。

　　“股市的表現主要取決于公司盈利與利率的平衡。”在以美國為首的世界經濟增長放緩的情況下，公司盈利勢必下滑，如果同期利率再上升，則可能出現“滯脹”的情況。

　　外匯市場昨日反應也相對平靜。昨日美國交易早盤，美元指數微跌0.12％，報84.78。歐元對美元微跌0.03％，報1.2835。美元對日元則持平于115.07。

　　謝國忠表示，隨著降息預期逐漸減弱，美元未來走勢應相對穩定，至少不會大跌。謝國忠預計，在未來12個月中，美元將呈現先揚后抑的走勢。在美國的通脹升至4％左右，美元匯價可能見頂，而隨著日本加息至2％左右，美元則可能自高位回落。

　　對于歐元，由于歐元區的通脹水平也超過了當局設定的上限，因此，進一步加息的壓力較大，“預計在今后12個月中，歐洲的加息幅度將超過美國”，從而對歐元構成支撐。

　　●瑞士信貸

　　美聯儲已連續17度加息，聯邦基金利率升了425個基點，沒有人希望過度抑制經濟，現階段合適的是罷手觀望，看看以往舉措的效果如何，再恢復合適的政策。

　　若8月停止升息，美聯儲9月和10月都不太可能調整利率，因為在調整政策前，必須要吸取經濟如何運作的新教訓。不論最后是再度趨緊或開始寬松的循環，都得在“空閑”時學到些新東西。

　　●摩根大通

　　美元/日元與利差的聯動性很強。就業和房屋市場持續疲軟，加上最近美聯儲鴿派當道，當局可能暫停升息。建議賣出美元/日元，預估9月底美元對日元會貶到113日元。

　　●巴克萊資本

　　要美聯儲永遠告一段落，經濟增長須大幅趨緩。我們承認就業市場近幾個月來趨緩，但整體經濟并未走放緩到會讓美聯儲就此一直“休兵”下去。

　　相信較為強勁的經濟增長以及較高的核心通脹指標可能促使美聯儲在今年第四季度重新開始緊縮周期，預計美聯儲在年末將上調利率至5.75%，2007年初利率將升至6.0%。

　　●美林

　　美聯儲是時候停止升息周期了。我們對因擔心通脹壓力而認為需要繼續升息的市場人士的數量表示驚奇。美聯儲的政策變化將影響2007年夏季的通脹，而不是現在，這一點可以從勞動力市場的政策滯后性得到印證。

　　●荷蘭銀行

　　在8月升息對美聯儲而言將是雙贏局面，特別是在美聯儲將可能停止升息的情況下。但從目前市場的預期來看，一次升息不太可能是市場歸于平靜的前奏。

　　●高盛

　　周二美聯儲升息的可能性大于市場的預期。雖然我們預計美國經濟將進一步放緩，但我們也認為通脹的進一步上揚，將推動美聯儲再次升息。在充滿不確定性的環境下，一旦近期內通脹上揚風險超過經濟增長放緩的風險，再次升息25點將有助于幫助伯南克樹立良好的反通脹信譽。

　　●瑞銀證券

　　如果美聯儲今天維持利率不變，但暗示未來可能會再升息以遏制通脹，那么接下來一個月美元可能升值。即使不升息，聲明也不會排除今年再升息的可能性。只要美聯儲的聲明說未來的利率要看經濟數字而定，這就足以支撐美元匯價。到8月底美元對歐元可能升值1%，至1.27美元。(朱周良)