中投證券認為外延式增長蘊藏投資機會
http://www.sina.com.cn 2006年08月08日 09:21
全景網絡－證券時報
本報訊 日前，中國建銀投資證券公司2006年下半年投資策略報告會在深圳召開。中投證券認為，下半年仍有進一步緊縮的可能，市場雖然出現調整，但短期調整不會改變中國經濟長期增長的趨勢，股市具備長期走牛的基礎。隨著調整的展開以及非流通股的解禁，市場的調整反而為投資者買入優質股票提供機會。
對下半年證券市場的走向，中投證券對A股市場持“中性”觀點。中投證券認為，A股市場估值水平已經進入合理區間的上限，估值的“洼地”已隨著過去幾個月A股的強勁表現以及近期外圍股市的大幅下挫而不復存在。隨著A股投資環境的根本性改變(機構投資者為主、國際化、全流通)，歷史上A股市場長期偏離價值的情況很難再度出現。A股市場的合理估值區間應在15-20倍市盈率之間。很難再期望A股市場出現明顯的上升行情，結構調整將是下半年A股市場的主基調。
如何選擇下半年的投資機會？中投證券認為，在宏觀經濟調整的預期下，上市公司自身業績增長的預期減弱，并購重組、大股東資產注入等外延式增長將成為下階段上市公司業績增長的主要方式，也是投資者下半年應重點關注的投資機會。而大股東資產注入、定向增發、引進戰略投資者將成為全流通背景下企業外延式增長的直接途徑。其中，應長期看好具有自主創新能力的裝備制造、爭議中的房地產、高速增長的消費品以及一些估值水平有優勢、具備持續增長能力的優勢行業。(海 容 冉慧敏)
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