發行短期融資券、泰山石油大額計提減值準備等顯示中石化正在為第二輪私有化蓄力

　　證券時報記者　于夕

　　歷史會否重演？種種跡象表明，中國石化(資訊 行情 論壇)(600028)對其A股上市公司的私有化可能在9月再次展開。

　　雖然目前并不能確定中國石化對上海石化(資訊 行情 論壇)(600688)、泰山石油(資訊 行情 論壇)(000554)和石煉化(資訊 行情 論壇)(000783)等公司私有化的具體時間和方式，但中國石油化工集團公司于8月3日發行今年第二期短期融資券、泰山石油在半年報中大額計提各項減值準備等等舉動顯示，中國石化正在為第二輪私有化蓄力。“箭在弦上，引而不發�！币晃婚L期關注中國石化私有化進展的研究員對此評價說，“啟動時間很可能在9月�！�

　　兩個200億的巧合

　　8月3日，中國石油化工集團公司成功發行了今年第二期短期融資券，發行規模為100億元。據悉，該短期融資券期限182天，收益率3.2%，主承銷商為中國建設銀行。而在5月16日，中國石化也已經成功發行了100億元的短期融資券，期限是183天。

　　在中國石化第一輪143億私有化資金來源中，該公司董事、財務總監張家仁表示：“公司2005年發行的100億短期融資券及中石化系公司年底所獲100億財政補貼與此無關�！钡�市場普遍認為，這200億為中國石化維持正常的資金流，成功進行第一輪私有化奠定了基礎。如今，中石化系再次握有200億元，使得市場對中國石化進行第二輪私有化的預期進一步提高。

　　半年報透露的信息

　　8月3日，泰山石油披露的2006年半年報顯示，2006年1-6月，該公司實現主營業務收入14.05億元，同比增長63.62%；實現主營業務利潤1.22億元，同比增長50.83%；但凈利潤只有2727.74萬元，同比增長8.53%。

　　對于凈利潤與收入增長幅度的不一致，泰山石油解釋稱，這是報告期內計提各項準備影響管理費用增加所致。數據顯示，泰山石油計提了各項減值準備合計3434.76萬元。其中，計提壞賬準備1614.48萬元、計提存貨跌價準備941.80萬元、計提長期投資減值準備878.48萬元。對于以上各項計提，泰山石油并未在半年報中做出具體解釋。但僅從數量上看，存貨跌價準備是首次計提，壞賬準備計提占期末余額20.29%，長期投資減值準備占期末余額60.43%。這就是說，泰山石油自1993年底上市以來的各項計提總計1.04億元中的三分之一是通過此次計提完成的。同樣的情況在儀征化纖(資訊 行情 論壇)2005年報中也曾出現過，該公司曾被認為是中國石化第一輪私有化的目標之一。

　　泰山石油在半年報中還稱，2006年4月26日，公司接控股股東中國石油化工股份有限公司來函稱，中國石化對公司的股權分置改革擬采用多種方式解決，現正在積極推進之中，將在本年內完成。而2月15日，中國石化開始了對旗下齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、中原油氣(資訊 行情 論壇)、石油大明(資訊 行情 論壇)四家公司現金要約方式的收購。有接近中國石化的業內人士稱，4月底的時候，中石化卻有趁熱打鐵，進行第二輪私有化的想法，但由于種種原因未能進行，“媒體的幾次提前報道也是原因之一�！痹撊耸空f。

　　泰山石油前十名流通股股東持股情況顯示，一汽財務公司持有的200.22萬股，為今年第二季度新進。據業內人士介紹，財務公司一向是注重資金安全和效率的機構投資者。

　　時間可能在9月？

　　“中國石化對上海石化、儀征化纖、泰山石油和石煉化私有化的具體時間很可能是在9月�！鄙鲜鼋咏�中石化的人士說。按照2006半年報預約披露時間，石煉化是8月17日，儀征化纖為8月28日，上海石化在8月30日，而半年報的披露被業內人士認為是中國石化私有化的前提之一。

　　一位券商并購部人士在認同上述猜測的同時表示，半年報只要經過審計就可以作為私有化定價的依據，從這個角度來講，選擇半年報披露后一段時間進行私有化，對中國石化而言是極為合算的。一位資深的市場人士也表示，第三季一般會被認為是大盤向下調整期，在9月中下旬大盤可能處于低點進行私有化，有利于降低中石化私有化的成本，也更能為投資者接受。而一家財經公關的股改專業人士說，按照證監會的計劃，今年底應基本完成股改，“中石化系不完成股改怎么能算完成？”據他介紹，一個公司股改所需時間約為1個月，中國石化私有化行動肯定在自身股改之前，私有化需要1個多月，如此倒推，中國石化第二輪私有化應在9月底10月初，“留給中國石化的時間不多了�！彼�說。