惡炒新股向管理層傳遞了資金泛濫假象

　　恢復(fù)融資功能不久的Ａ股市場再度迎來了ＩＰＯ的提速：本周內(nèi)遠光軟件等5只新股先后進行網(wǎng)上申購，其中包括今年以來的第三大首發(fā)融資項目國際航空。

　　在ＩＰＯ急促的腳步聲中，也伴隨著牛市的漸漸遠去。人們期待：逐步走向規(guī)范的中國股市能更全面地落實其公平性的原則。

　　一周五股，新股資源的稀缺性減弱

　　繼7月17日至7月21日之后，滬深股市再度出現(xiàn)“一周五股”：8月7日遠光軟件、華峰氨綸進行網(wǎng)上現(xiàn)金申購；9日國際航空、瑞泰科技；10日東華合創(chuàng)。其中，國際航空融資規(guī)模達80億元，在今年的ＩＰＯ融資規(guī)模榜上僅次于中國銀行、大秦鐵路。

　　對于駐守在一級市場的“打新族”來說，這無疑又將是一段值得狂歡的日子。這種狂歡并非沒來由。全流通后首只新股中工國際曾以6．70元的發(fā)行價暴漲到50元，德美化工和德潤電子首日上市的收益率分別高達87．1％和138．56％，連超級大盤股中國銀行上市首日獲利也超過30％，開盤溢價遠高于其他成熟市場15％至20％的水平。

　　不過，隨著ＩＰＯ節(jié)奏的加快，新股資源的稀缺性正在逐步減弱，“新股不敗”的神話也許在不久的將來便會成為歷史。狂歡還能持續(xù)多久，已經(jīng)成為“打新族”心頭越來越揮之不去的擔(dān)憂。

　　惡炒新股，已成牛市“攔路虎”

　　在“打新族”面對巨大的無風(fēng)險獲利欣喜若狂、趨之若鶩的時候，更多的投資者，尤其是中小散戶卻陷入深深的憂慮中。

　　前一個交易周中，滬市屢屢上演“千六保衛(wèi)戰(zhàn)”。從“黑色星期一”到“黑色星期五”，滬指在短短5天內(nèi)下挫5．5％，深證成指的跌幅更高達6．48％。而上證綜指7日的收盤點位1547．44點，較7月26日創(chuàng)下的1686．65點的近期收盤新高，足足下跌了近140點。

　　上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認為，除了大量資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)一級市場，造成二級市場壓力外，股指下行的另一個重要原因是對新股的惡炒。

　　市場人士認為，惡炒新股對二級市場已經(jīng)形成巨大沖擊。首先，新股巨大的開盤溢價使得新股申購的收益得到“保證”，導(dǎo)致囤積于一級市場的“打新資金”暴漲，新股網(wǎng)上申購凍結(jié)資金屢屢創(chuàng)出新高。這日益動搖了二級市場投資者的持股信心，致使二級市場日益低迷。

　　其次，幾乎所有新股都難逃高開低走的命運，對大盤的拖累極大地降低了Ａ股市場的指數(shù)重心和股價重心。而新股上市后疲弱的走勢，使投資者對其資產(chǎn)的質(zhì)量產(chǎn)生懷疑，信心受挫從而產(chǎn)生強烈的離場愿望。

　　更令市場人士擔(dān)憂的是，惡炒新股向管理層傳遞了市場資金泛濫的假象，新股上市速度也因此不斷加快。

　　ＩＰＯ持續(xù)加速，又加劇了市場的低迷，從而形成惡性循環(huán)。

　　誰來保證股市的公平

　　和以往許多時候一樣，在這場以新股收益為目標的博弈中，中小投資者又一次成為弱勢群體。

　　在遭遇了二級市場的持續(xù)走低之后，股民們迫不及待地“割肉”套現(xiàn)，加入“打新族”行列殺進一級市場。然而，這個看似“碰運氣”的地方也并無絕對的公平。絕大多數(shù)的中小散戶只能“望股興嘆”。

　　中行Ａ股發(fā)行的65億股，向戰(zhàn)略投資者配售和向詢價機構(gòu)配售的比例達到52％，且允許詢價機構(gòu)再來參與其余48％的網(wǎng)上申購。而中工國際的網(wǎng)下配售和網(wǎng)上申購中簽率之比高達5：1，中小投資者的中簽率更是低得可憐。

　　有學(xué)者指出，機構(gòu)投資者在新股配售上存在明顯的利益優(yōu)惠。至于

　　人們期待著，走向逐步規(guī)范的中國股市能更全面地落實其公平性的原則，無論是在風(fēng)起云涌的二級市場，還是在ＩＰＯ不斷提速的一級市場中。

　　新華社記者 潘清