首旅南航斗法 世紀證券拯救擱淺

　　本報記者 　肖　華

　　北京報道

　　去年9月，原總裁吳敏文的突然辭職，讓近幾年原本相對平靜的世紀證券頓起波瀾。

　　隨后，這家被業界一度稱為“后起之秀”的券商開始不斷曝出丑聞，數年來公司激進經營所帶來的巨大風險開始顯現。

　　7月27日，因未能按照整改計劃清理違規資產管理業務，證監會決定限制世紀證券股票承銷、資產管理以及證券自營業務。

　　突遭大“劫”的世紀證券是否還能按時完成整改，解凍被限制的業務，再度為外界關注。

　　南航“債轉股”

　　8月3日，接近監管層的人士告訴記者，此次限制世紀證券業務主要是因為世紀證券與南方航空集團所發生的12億元委托理財。

　　公開消息表明，南航給世紀證券的委托理財資金基本上被世紀證券用于重倉持有南航集團旗下南方航空(600029.SH)。

　　南方航空2003年7月25日上市，當時因“非典”的影響，南方航空上市首日收于3.88元，是四大上市航空公司中股價最低的。世紀證券在此低位入貨，3個月不到，南方航空從4.2元上漲到6.8元，升幅超過60%，世紀證券也獲得了豐厚的賬面利潤。但隨后，在油價不斷攀升的壓力下，航空股開始萎靡不振，世紀證券因此損失慘重。

　　從世紀證券賬面上看，南航委托理財的12億資產已經無法償還。也正是由于對南航所形成的巨大債務壓力，世紀證券被迫走上重組之路。

　　今年，世紀證券在引進戰略投資者無望的情況下，經大股東首旅集團的斡旋，南航集團由債主變股東，入主世紀證券。

　　公開消息稱，3月底，南航集團與世紀證券簽署了7.15億元的債轉股協議。而世紀的另外一大債權人，南昌市

　　4月份，世紀證券在對外刊登的招聘廣告中聲稱，公司重組工作已經結束，重組后公司正在申請規范類券商評審。

　　此后，世紀證券一直沒有再傳出任何重組傳聞，似乎步入正軌，直到7月27日，世紀證券被

　　首旅不“放權”

　　為何對外聲稱重組已經成功的世紀證券會在數月后被證監會突然限制主要業務？

　　“主要還是大股東首旅集團與南航之間沒有協調好。”8月6日，世紀證券北京總部一位高層對本報記者表示，二者實際上都不愿意拿出真金白銀，但又都想拿到公司的控制權。導致公司實質性重組無從談起。

　　公開資料顯示，世紀證券前身為江西省證券公司，注冊資金10.05億，由12家極具規模和實力的大型企業共同出資成立的，控股股東為中國最大的旅游企業首旅集團。

　　事實上，去年9月原總裁吳敏文的辭職就是首旅集團資本意志的結果，當時面對糟糕的經營狀況，首旅集團非常不滿。本報了解到，首旅集團副總裁楊華于2005年9月后，一直就是世紀證券重組的主要負責人。

　　據知情人士介紹，首旅集團原本不希望南航債轉股，其一直認為只要引進合適的戰略投資者，世紀證券完全可以重新獲得新生。

　　據報道，在首旅引薦下，中建總公司以及北京城建集團下屬公司一度成為世紀證券熱門的戰略投資方。

　　“事實上，大股東一直在尋找戰略投資者，包括新華人壽在內的多個國內金融機構表達了興趣。”知情人士表示，但這些重組方基本上都是只開花不結果。

　　也正是在這種引資無果的情況下，首旅集團選擇斡旋南航，希望其能夠將12億委托理財一次性全部債轉股，以解決財務危機。

　　收回資金無望的南航表示，債轉股可以，但不能一次性將債務全部轉股，同時，南航還必須對公司的決策具有領導能力。其中，首旅集團必須拿出一部分真金白銀以幫助處于財務困境中的世紀證券重新復活。

　　在這種情況下，首旅集團則希望要么退出，要么仍然做第一大股東，不愿受制于人。

　　“就這樣，原本有望解困的重組方案再陷僵局。”上述世紀證券北京總部的人士對記者表示，目前世紀證券的運營還是由首旅集團掌控，但由于南航拒絕將剩下的近5億債務轉為股份，因此公司財務壓力依然巨大，經營依然舉步維艱。