36家擬增發公司股價低于最低增發價

　　□天相投顧 吳畏

　　今年以來，提出再融資預案的公司已經超過了一百家，其中絕大部分公司都是在5月份之后提出的定向增發（非公開發行）預案。

　　由于非公開發行具有對發行人的資格要求較低，發行成本與信息披露要求較低，發

行價格有一定優惠、有利于吸引投資者，限制了發行對象的資格和數量、發行對象總數不超過10名，不增加證券市場的即期擴容壓力，可以為上市公司提供新的資本運營渠道六大優點，因此，非公開發行必將成 為上市公司再融資的主要方式。

　　根據我們統計，目前已發布增發預案但尚未實施的公司中有36家上市公司股價已經處于最低增發價格之下，這種情況下，參與增發的投資者的積極性會大打折扣。我們認為這些公司的股價應該有一個向上的動力，否則增發將難以實施。

　　我們注意到近期股價跌破增發價的公司比比皆是，對于這種現象我們認為主要原因有以下三點：其一、市場已經歷了較長時間的上漲，短期內技術上有回調的壓力，那么這些擬增發公司勢必會順勢向下調整；其二、擬增發尤其是定向增發的公司不再是稀缺資源，投資者已經有較大的選擇空間；其三、宏觀調控使得一些募集資金所投資的項目前途未卜，投資者在這種情況下選擇了暫時回避的態度。

　　針對股價接近增發價格的現象，我們作出了以下判斷：投資者應該認清上市公司再融資的真實目的，如果很明顯是為了圈錢而增發，那我們一定要回避；如果募集資金所投資的項目確實能給公司帶來豐厚的回報，那么這些公司在技術上調整到位之后還會重回上升通道之中。

　　我們認為以下幾家公司（當然不局限于此）的投資項目還是比較具備投資價值的，比如： G 渝開發（000514）、G晨鳴（000488）、G 亨通（600487）等。其中，G亨通募集基金用于年產100噸G652D光纖預制棒制造項目，項目產品主要滿足企業向上游延伸配套的需要，以保持公司的持續發展。隨著中國光通訊產業的逐步回暖以及3G牌照發放時間的臨近，G亨通的業績在2007年之后將會出現快速增長，我們不妨予以關注。

　　股價低于最低增發價公司一覽

　　名稱代碼公告日期擬發行股份數(萬股)募集資金用途最低增發

　　價格（元）收盤價

　　（0807）(元)五月以來最高漲幅(%)收盤價/

　　增發價擬融資

　　方式

　　G 中 金0000602006-5-206000凡口鉛鋅礦鉛鋅金屬擴產技術改造，韶關冶煉廠挖潛技術改造等13.3710.4538.440.78定向增發

　　G 廈 鎢6005492006-5-174500

　　G 晨 鳴0004882006-5-25100000湛江紙漿項目及原料林基地的建設5.094.1238.970.81定向增發

　　G 陽 光0006082006-4-1812000北京陽光上東三期項目及補充公司流動資金等5.714.7621.590.83定向增發

　　G 陽之光6006732006-7-2510000投資35，650萬元用于對韶關市陽之光鋁箔有限公司進行單方增資；投資2，803萬元用于建設乳源分公司年產1萬噸親水箔生產線擴建項目4.523.7937.760.84增發

　　G 錫 業0009602006-5-167500公司鉛冶煉系統十萬噸技改工程6.515.5550.150.85定向增發

　　G 江 汽6004182006-6-2816000年產6萬輛小型多功能乘用車項目（MMPV），項目總投資4.563.8920.120.85定向增發

　　G 承釩鈦6003572006-5-1322000釩鈦資源綜合開發利用技改項目4.383.7438.850.85定向增發

　　G 京東方0007252006-4-19150000京東方光電科技有限公司增資擴產，彩色濾光片（CF）生產線3.072.6254.400.85定向增發

　　G 上 汽6001042006-7-12310000整車企業股權、關鍵零部件，企業股權以及金融企業股權5.825.04102.140.87定向增發

　　G 株 冶6009612006-7-1410000建設鋅冶煉節能降耗技術改造，建設鋅合金生產線技術改造工程7.956.9434.430.87定向增發

　　G 豐 原0009302006-5-1620000年產30萬噸無水酒精項目，年產18萬噸乙二醇項目5.024.4629.180.89定向增發

　　G 綜 藝6007702006-7-253500向控股子公司北京連邦軟件股份有限公司增資8.587.7336.840.90定向增發

　　航天電器0020252006-8-13000蘇州華旃航天電器進行增資，出資設立貴州林泉航天電機21.2019.1018.420.90定向增發

　　G 安 泰6004082006-5-2710000本次發行募集資金投資項目為200萬噸焦化技改項目二期工程4.594.2019.420.92定向增發

　　G 旋 風6001722006-8-16000投資金剛石、超硬復合材料生產線和超硬切削工具4.534.1645.010.92定向增發

　　G 寶能源0006902006-7-2110000梅縣荷樹園電廠二期工程-2300300MW循環流化床資源綜合利用組項目9.458.8075.450.93定向增發

　　G 華 新6008012006-3-716000公司水泥生產線，公司水泥粉磨站技改工程，補充流動資金，降低負債6.025.6138.830.93定向增發

　　G 明 珠6008322006-8-18000用于投資上海東方有線網絡有限公司、新媒體中心、地鐵電視公司、北京歌華文化中心有限公司9.679.0227.500.93定向增發

　　G 鋅 業0007512006-7-1830000鋅、鉛、銅等礦山資源的收購開發和鋅基合金生產線焙燒等4.794.4769.980.93定向增發

　　G 六 國6004702006-8-14000對本公司全資子公司宿松六國礦業有限公司進行增資，由該公司實施80萬噸/年磷礦采選項目6.786.3311.340.93定向增發

　　G 城 建6002662006-7-2620000增資土地一級開發和石榴莊住宅小區項目，補充流動資金5.835.4836.420.94定向增發

　　三 房 巷6003702006-7-299000緊密紡精梳紗生產高檔家用

　　G ST環球0007182006-6-2610000公司實際控制人以其持有的江蘇乾陽房地產開發有限公司100%的權益認購公司本次擬發行股份總額的90%以上的股份，增加公司土地和項目儲備4.544.2875.640.94定向增發

　　G 申地鐵6008342006-5-1855000收購控股股東申通地鐵集團有限公司相關資產5.795.4621.380.94定向增發

　　ST江 紙6000532006-7-1714000用于支付江中集團享有的置換差額3.913.6986.640.94定向增發

　　G 天士力6005352006-6-72000注射用黃芪凍干粉等系列中藥注射劑產業化生產建設項目等14.3913.7554.640.96定向增發

　　G 天 成6003922006-5-234600增資山西天成大洋能源化工有限公司，用于投資建設年產40萬噸甲醇/20萬噸二甲醚的煤炭能源化工項目8.908.6162.320.97定向增發

　　G 韶 能0006012006-5-2515000投資于裝機容量20萬千瓦的大洑潭水電站、裝機容量2萬千瓦的靖村水電站、裝機容量1.41萬千瓦的上堡水電站3.253.1744.690.98定向增發

　　G 華 發6003252006-6-12000投資于華發新城四期項目7.076.9118.400.98定向增發

　　G 交 運6006762006-7-3119000收購控股股東股權，補充流動資金4.073.98101.330.98定向增發

　　G 中 儲6007872006-6-2617000認購本次發行

　　G 藥 玻6005292006-8-24500高檔輕量薄壁棕色藥用玻璃瓶，新型生物制劑包裝材料5.235.1316.580.98定向增發

　　G 渝開發0005142006-7-1331133用于收購城投公司擁有的重慶國際會議展覽中心資產以及位于合川市南辦處牌坊村365，691平方米的土地使用權4.704.6266.760.98定向增發

　　G 海 螺6005852006-7-172276向海螺集團購買其持有的安徽寧昌塑料包裝有限公司100％股權、蕪湖海螺塑料制品有限公司75％股權、上海海螺建材國際貿易有限公司100％股權13.3013.1738.700.99定向增發

　　G 康 裕0007392006-6-206000年麻黃堿系列原料、制劑車間工程，鹽酸4.124.0928.020.99定向增發

　　天相投顧制表

　　股價逼近最低增發價公司一覽

　　名稱代碼公告日期擬發行股份數(萬股)募集資金用途最低增發價格（元）收盤價（0807）(元)五月以來最高漲幅(%)收盤價/增發價擬融資方式

　　G 金 盤0005722006-7-1030000購買海南汽車所持上海海馬及一汽海馬股權4.704.6940.651.00定向增發

　　G 神 火0009332006-6-76000募集資金全部用于補充公司流動資金7.977.9639.721.00定向增發

　　G 老 窖0005682006-6-63000用于“優質酒產能擴大及儲存基地建設項目”12.1812.1991.741.00定向增發

　　G 航 通6006772006-7-117000收購股權及對其增資擴股，用于產品改進研制及擴大生產能力7.717.81221.851.01定向增發

　　G 萬科Ａ0000022006-7-1870000住宅，住宅及少量商業5.525.6415.091.02定向增發

　　G 蘇長電6005842006-8-38000組建超小型新型片式分立器件封裝、檢測生產線7.707.8731.651.02定向增發

　　G 民 生6000162006-7-18350000全部用于補充公司核心資本3.833.948.001.03定向增發

　　G 天 茂0006272006-7-2418000投資于湖北荊門新建四十萬噸/年燃料級二甲醚項目2.882.97106.321.03定向增發

　　G 英力特0006352006-7-13500投資建設年產20萬噸聚氯乙烯（PVC）、17萬噸燒堿項目4.965.1548.931.04定向增發

　　G 宏 達6003312006-7-312000年產20萬噸鋅合金，一期10萬噸/年，償還部分銀行借款，補充流動資金13.2213.8445.741.05定向增發

　　G 金 山6003962006-5-158000阜新金山煤矸石熱電有限公司煤矸石熱電廠新建工程項目等6.146.4847.091.05定向增發

　　G 福 星0009262006-5-176000投資“新增年產2萬噸子午輪胎用鋼絲簾線項目”7.497.9019.801.06定向增發

　　G 亨 通6004872006-6-284000建設光纖預制棒項目，加快融資進度以配合項目等7.247.6843.781.06定向增發

　　G 渝路橋6001062006-6-620000投資建設重慶嘉華嘉陵江大橋項目3.884.1224.221.06定向增發

　　G 冠 城6000672006-7-196300做強做大公司房地產主業消除同業競爭，購買資產4.955.3633.401.08定向增發

　　G 安泰Ａ0009692006-6-76000高品級聚晶金剛石材料等7.778.4157.951.08定向增發

　　G 金 晶6005862006-7-2710000募集資金將全部用于向山東海天生物化工有限公司增資5.596.0652.021.08定向增發

　　G 國 貿6000072006-5-30－國貿有限公司以其對本公司享有的1.5億美元債權全額認購本次非公開發行股票以解決本公司對國貿有限公司1.5億美元的長期負債5.646.1261.101.09定向增發

　　G 三 維0007552006-7-1380007.5萬噸/年丁二醇，20萬噸/年粗苯精制，2萬噸/年聚乙烯醇(PVA)擴產5.846.3533.451.09定向增發

　　G 隧 道6008202006-7-36568公司控股子公司上海外高橋隧道機械有限公司進行增資3.573.8845.851.09定向增發