G秦發展(000837)：合理估值在11-12元
http://www.sina.com.cn 2006年08月07日 00:36 中國證券報
東方證券研究所周鳳武表示，在不考慮稅收優惠和并購的前提下，預計G秦發展(資訊 行情 論壇)未來三年的復合增長率為28.81%，公司股價的合理估值區間應為9-10元， 目標價區間在11-12元。如果考慮稅收優惠和收購兼并，公司未來三年的復合增長率為44.36%，估值水平將提升到11-12元，目標價區間將提升到17-18元。建議6.3元之下“買入”。
受惠于產業政策和進口替代兩大驅動因素，周鳳武預計“十一五”期間國內數控機床行業年均增速將在25%以上。公司將充分受惠于國家的“強化政策支持”。在“強化政策支持”下，自主創新企業將享受各種稅收優惠，其中僅增值稅優惠一項就可提升公司2006年和2007年業績分別為0.11元和0.13元。
周鳳武認為，產能瓶頸的突破和雙向重組整合使得公司具備了持續穩步增長的潛力。通過在建重型加工中心，公司有望在2007年逐步解決目前面臨的產能瓶頸問題；而公司通過縱向重組內部業務流程，延伸了產業鏈；橫向整合又使公司獲取了快速發展的戰略性資源，完善了產品鏈。
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