券業(yè)再次吸引社會(huì)資金青睞，將為券商化解風(fēng)險(xiǎn)提供良好時(shí)機(jī)

　　作者:本刊記者 陳為/文

　　1-6月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.7億元，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總成交金額8284億元，市場(chǎng)排名第一！

　　這是正在重組中的銀河證券今年中報(bào)業(yè)績(jī)。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)去年底的批復(fù)，新銀河證券擬于今年6月前成立，但至今未果。有消息說，其重組有可能推倒重來。

　　泰陽證券總裁曹國(guó)慶說，“上半年我們實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6879億元，這為重組成功創(chuàng)造了好的條件。現(xiàn)在是我們的緊急時(shí)刻。原大股東鴻儀系已經(jīng)將占用我們的客戶資產(chǎn)轉(zhuǎn)到他處，追繳較困難，但有關(guān)方面已經(jīng)做了協(xié)調(diào)，應(yīng)該能在規(guī)定的時(shí)間解決。”

　　在原有的重組方案中，新股東航天集團(tuán)注資6億元現(xiàn)金，成為泰陽證券控股股東，原有股東則按比例縮股。現(xiàn)在，一些老股東看到市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖給公司帶來巨大盈利，不希望所持股權(quán)比例縮水，反希望能增資擴(kuò)大股比，挽回過去損失。老股東現(xiàn)代投資(資訊 行情 論壇)(000900)就表示出這樣的意向。

　　受好行情影響，與泰陽證券同處一省、重組一度困頓的湘財(cái)證券，最近也有了轉(zhuǎn)機(jī)。

　　“可以說行情越好，對(duì)重組越有利。”湘財(cái)董事長(zhǎng)陳學(xué)榮說。知情人士透露，湘財(cái)證券將通過大股東增資擴(kuò)股，債權(quán)人債轉(zhuǎn)股，以及其他老股東還可能的增資，來解決資金之困。

　　采取這一重組方式的，還有與湘財(cái)證券命運(yùn)相仿的華安證券，它因引入美林證券重組受挫，目前也正醞釀著債轉(zhuǎn)股方案，而新的資金注入將來自于央行的再貸款。

　　“券商因牛市獲得增資參股的機(jī)會(huì)也大為增加，”一規(guī)范類券商高層說，“證監(jiān)會(huì)也比較支持，允許給予經(jīng)營(yíng)不善、違法違規(guī)不嚴(yán)重的券商一定時(shí)間完成增資擴(kuò)股或引入新股東。”

　　另一個(gè)信號(hào)是，自3月24日健橋證券被西北證券托管之后，市場(chǎng)就再?zèng)]有傳出有關(guān)券商被托管關(guān)閉清算的消息，取而代之被頻繁使用的監(jiān)管措施是“業(yè)務(wù)受限”。到目前為止，已經(jīng)有8家券商被限制業(yè)務(wù)。近日，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步限制巨田證券業(yè)務(wù)(除上次限制外，連證券賬戶開戶代理都被暫停)，限制世紀(jì)、泰陽兩券商業(yè)務(wù)。“要是在去年，巨田證券說不定就已經(jīng)被托管了，而隨著行業(yè)轉(zhuǎn)暖，管理層希望給它們更多機(jī)會(huì)，”一證監(jiān)會(huì)人士告訴記者，“但問題券商如果到10月31日大限仍不能按規(guī)定整改，將面臨以市場(chǎng)退出為主的處置。”

　　“這表明還會(huì)有一批前期被限制業(yè)務(wù)的證券公司因無法完成整改而被托管，比如中期證券就很有可能，他們正在最后‘掙扎’中。”一知情人士說。

　　近日，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部出臺(tái)有關(guān)證券公司債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)變更方面的規(guī)定，肯定了債轉(zhuǎn)股的有效性。另一方面，《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》原定于今年7月實(shí)施，后來改為11月施行，而且在具體的規(guī)定方面也有所放松。如證券公司應(yīng)當(dāng)按上一年?duì)I業(yè)費(fèi)用總額的10%計(jì)算營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，今年4月的征求意見稿是20%；同時(shí)也降低了承銷業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備要求；而更關(guān)鍵的是券商提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不作為凈資產(chǎn)扣減項(xiàng)，而是保留在表內(nèi)。這些政策為重組后券商發(fā)展創(chuàng)造出寬松環(huán)境。

　　國(guó)盛證券負(fù)責(zé)人談道，由于《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》的核心是“有多大的凈資本和風(fēng)控指標(biāo)做多大的事”，所以，目前公司短期目標(biāo)是凈資本達(dá)到3億元，同時(shí)也在積極爭(zhēng)取成為規(guī)范類券商。

　　“但并不是所有的券商都能如愿，” 證監(jiān)會(huì)知情人士談道，“證券業(yè)協(xié)會(huì)內(nèi)部把握一個(gè)原則，可能有三分之一券商最后過不了關(guān)。”

　　過不了關(guān)的證券公司雖然可能滿足風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法而能繼續(xù)在市場(chǎng)中生存，但卻會(huì)在業(yè)務(wù)開展方面受限而最終被邊緣化，這顯然是券商不愿意看到的局面。

　　而即使是暫時(shí)過關(guān)的券商也不可能“高枕無憂”，一方面它們要進(jìn)行持續(xù)的信息公示，面臨來自公眾與監(jiān)管層的動(dòng)態(tài)監(jiān)督，另一方面它們要積極擴(kuò)張業(yè)務(wù)空間，抵御來自同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　“這是一個(gè)不進(jìn)而退的過程，河北財(cái)達(dá)證券在評(píng)選上規(guī)范類資格后，加緊增資擴(kuò)股，并擬收購(gòu)原來由廣發(fā)證券托管的河北證券，因?yàn)樗�明白如果廣發(fā)收購(gòu)了河北證券，將對(duì)它在本地的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來很大威脅，”某規(guī)范類券商高管談道，“而在這種環(huán)境中成長(zhǎng)起來的券商才具有競(jìng)爭(zhēng)能力。”