本報記者 劉洋

　　“為了更好的開展業務，券商需要大量的資金，但借殼延邊公路上市，并不是單單為解決資金上的需求。”東方高圣投資顧問公司研發部總經理助理冀書鵬說，隨著融資融券、權證創設、IPO重啟和股指期貨等創新業務相繼出爐，廣發證券面臨著巨大的發展機會。但這些并不足以驅使廣發證券上市。

　　“上市會使股權較為分散的券商面臨更多的并購風險。”冀書鵬說。“其實券商的私募融資渠道要遠比借殼上市后便捷、通暢。”

　　事實似乎確是如此，券商本身是一個資金調度高度頻繁的行當，即使是廣發證券整體上市，那也將面臨非常繁瑣的信息披露程序。因此國外眾多優秀券商，多數不希望上市，或者在占盡先機時才會去上市。

　　渤海證券李翔林說，根據《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》中的規定，重大資產重組一個完整的會計年度后方才可實現再融資，如此一來廣發證券的財務成本和時間成本都很高。

　　而冀書鵬則認為，廣發證券借殼之舉，實為掃清券商管理層激勵的障礙。廣發證券的股權激勵機制，從首任董事長陳云賢時代就已有時間表。2004年廣發證券為了反擊中信證券的收購，由公司高管和員工共同出資2.4億元人民幣成立深圳吉富，并從原股東手中收購了12.23%廣發證券股權。這形成了廣發證券股權激勵機制的雛形。

　　但《證券公司管理辦法》中明文規定：直接或間接持有證券公司5%及以上股份的股東，其持股資格應當經證監會認定，但深圳吉富從未得到證監會首肯。

　　“證監會一直在敦促廣發證券處理深圳吉富問題。在解決深圳吉富問題后借殼上市，也是為保證廣發證券股權激勵方案的延續。”廣發證券一位人士告訴《財經時報》記者。

　　廣發證券發展研究中心閆鳴認為，國內券商要想保持創新活力，形成自己的競爭優勢，就有必要探索適應市場競爭要求的、也是與國際接軌的股權激勵方式。而廣發證券恰恰在此方面領先于國內其他券商。