□晨報記者曹西京

　　隨著46家券商今年上半年報表以及券商集合理財二季報公布，人們發現，券商今年6月末股票持倉減少。由于對下半年大勢看法謹慎，以及承銷、權證業務資金分流，部分券商上半年將自營股票逢高派發。

　　自營股票見好就收2005年末到2006年6月底，上證指數從1091點漲到1679點，漲幅53%，而46家券商自營股票規模僅從160.21億元增至162.30億元，考慮到上半年個股普漲推高其持股市值，總體上券商自營股票規模大幅下降。在具有可比數據的券商報表中，17家自營股票規模減少，中銀國際、華林證券自營股票為零；中金、申萬、國海、民生、金信、東北6家降幅超過50%。

　　據了解，券商上半年減倉原因主要有三：首先是處理歷史遺留問題，部分券商為了符合監管要求，清理拖拉機賬戶，將一些集中持股拋售，持倉大幅降低。還有的券商為了爭取三年盈利，達到2008年上市的目標，去年底對部分自營盤賬外處理，今年上半年則趁指數拉升之際出貨，因此自營規模大縮水。

　　二是獲利了結。一家券商自營部負責人表示，很多機構上半年就完成了全年經營指標，將部分盈利較大的股票及時拋售，僅保留了最看好的幾只股票，因此倉位降低。

　　三是業務調整。深圳一家創新類券商人士稱，6月融資開閘，權證創設等創新業務需要資金，因此公司將自營盤減少，騰出資金支持贏利更穩健的產品。中信證券去年甚至取消自營部門，恢復券商證券銷售本色。中金的投行有優勢，所以沒必要做大自營。

　　分析人士認為，隨著券商分類監管的逐步形成，券商發展和盈利模式有所分化。部分券商開始集中精力發展特長，而放棄自營等業務。因此上半年倉位的降低，既有券商對后市看空因素，也是券商趁機清理業務格局的結果。

　　集合理財趨于保守

　　隨著6月底上證綜指在1700點關口徘徊，集合理財投資也趨于保守。6月末，7只今年上半年成立的非限定性集合理財產品中，招商基金寶以基金投資為主；海通穩健和中信2號成立不足三月，股票倉位分別為24.07%和34.56%；長江超越理財1號和東方紅1號股票倉位僅25%和11.51%，只有廣發3號和光大陽光1號持股比例達到73.18%和79.75%。

　　廣發3號基金經理陳志堅認為，有的券商集合理財產品股票倉位低是其產品特性決定的，比如作為限定性理財產品，廣發2號合約規定股票上限20%。

　　據分析，二季末集合理財產品持股比例總體不高主要是應對開放日壓力和對后市不看好。如東方紅1號今年6月開放，中信2號5月底開放，因此減倉保留較大現金比例，以應對投資者退出。二是短期行情不明朗時趨向謹慎。長江超越理財認為，自去年底以來股指累計漲幅大，市場風險積聚，