□本報記者 周宏
從絢爛到平淡，香港上市的i股A50基金只用了不到6個月的時間。
8月2日，香港聯(lián)交所上市的i股A50基金終盤報收于57.45港元/單位，結(jié)束了自上周以來連續(xù)5個交易日的下跌。相比當(dāng)天55.93港元的單位凈值，i股A50基金的溢價率在近幾日內(nèi)首次上升到2%以上。
這還不是i股A50基金最冷清的時候。在此之前的6月和7月初，i股A50基金曾經(jīng)兩度跌破其當(dāng)時的單位凈值，其中，6月8日，該基金的交易折價一度超過4.6%，創(chuàng)造了其成立以來的交易折價率之最。
而此時距離其歷史上的巔峰時期，不過剛過去4個月。4個月時間，i股A50基金的溢價率從天上掉到了地下。
曾經(jīng)火爆
作為掛牌港交所的A股ETF，i股A50基金是少數(shù)海外投資者可以無條件投資的A股指數(shù)基金。因此，也被視為海外投資者追捧A股市場的“風(fēng)向標”。
在今年年初，A股市場全面啟動，海外資金蜂擁入市的背景下，i股A50基金曾經(jīng)遭遇空前的追捧。
年初內(nèi)地A股市場春節(jié)停市之際。i股A50的交易價格一度超越其單位凈值達27%。如果把ETF看作一籃子股票的話，這意味著當(dāng)時的海外資金愿意以超過127%的價格，購買A股市場的長江電力、中國聯(lián)通等大盤股。
同時，該基金的規(guī)模也在兩個月內(nèi)翻了一番。由上一年末的20多億港幣上揚到46億港幣。如果與股權(quán)分置改革啟動前相比，i股A50的基金規(guī)模在10個月內(nèi)翻了十倍。
重歸平淡
但這個狀況在半年后發(fā)生了明顯變化。僅從i股A50基金和上證指數(shù)兩者的漲幅來看。5月上旬成為一個涇渭分明的分界線。在此之前，i股A50基金的交易價格和上證指數(shù)肩并肩一路上揚。5月之后，盡管指數(shù)和基金凈值還有上升，但i股A50基金的交易價格已經(jīng)走了下坡路。
另一個格外明顯的標志是，A股市場的最高點在7月5日出現(xiàn)，而i股A50基金的最高價產(chǎn)生于5月16日。在5月16日后，i股A50基金的溢價水平一路由15%下跌到折價狀態(tài)。
中金公司研究報告認為，i股A50基金持續(xù)溢價消失，緣于對海外投資者來說，A股估值的吸引力不再。截至7月底，重點公司A-H股的溢價上升到23%。
泰達荷銀基金投資總監(jiān)劉青山也認同類似觀點，他在此前的基金投資策略會上稱，A股市場目前的估值基本合理，但相比國際市場，如今A股的估值確實不便宜。
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