證監會2日正式發布《上市公司收購管理辦法》(下稱《辦法》)。此間市場人士認為，《辦法》的頒布實施將有利于規范上市公司收購行為，而近年來一直受到追捧的并購題材，有望成為資本市場持續的熱點。

　　上海天相投資咨詢有限公司策略分析師仇彥英認為，作為全流通背景下的首個上市公司收購管理法規，新修訂的《辦法》強調并購以市場化為主導，管理的模式也由過去的事前審批改為事前監督與事后監管，加大了持續監管的力度，同時也強化了中介機構的法律責任。

　　仇彥英說，因為強制性全面要約收購方式調整為由收購人選擇的要約收購方式，賦予了收購人更多的自主空間，充分體現了鼓勵上市公司收購的價值取向和立法精神。

　　尤其值得關注的是，針對證券市場上“系”族上市公司群體屢屢發生風險的現狀，《辦法》也作出了富有針對性的規定，即把間接收購和實際控制人納入監管范圍，突出了對實際控制人收購多家上市公司的監管和信息披露義務。有市場人士認為，此舉無疑增加了資本玩家的“造系”難度，有利于規范上市公司的收購行為。

　　另外，《辦法》第36條對收購人以證券支付收購價款作了詳細的規定，包括“收購人以證券支付收購價款的，應當提供該證券的發行人最近3年經審計的財務公司會計報告、證券估值報告，并配合被收購公司聘請的獨立財務顧問的盡職調查工作”等。

　　市場人士評價認為，對于許多大型收購行為，特別是帶有產業整合性質的并購行為來說，巨額的現金流往往會成為阻礙收購成功的主要因素，甚至可能因此導致收購行為的流產。管理層的這一修訂使得頗受市場矚目的“換股收購”變得更具操作性。

　　來自多家證券公司及咨詢公司的看法認為，《辦法》簡化了上市公司收購程序，明確引入了換股收購、非公開發行購買資產等創新方式，為市場化并購預留了較大的空間。模式的多元化、效率的提高以及成本的降低，將令上市公司收購成為中國