上市公司對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的看法正在發(fā)生巨大分歧，一批公司選擇退出，而置入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司也屢見(jiàn)不鮮。有專(zhuān)家認(rèn)為，上市公司擁有融資渠道，有可能在行業(yè)洗牌中勝出

　　□本報(bào)記者 田露

　　在房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控政策一道緊似一道的形勢(shì)下，上市公司對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的看法正在發(fā)生巨大分歧，相當(dāng)一批曾經(jīng)涉足該行業(yè)的上市公司自去年底以來(lái)紛紛退出，而與此同時(shí)，一批公司卻熱情不改，近期通過(guò)定向增發(fā)等方式獲得注入房產(chǎn)業(yè)務(wù)乃至實(shí)施重組轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)業(yè)的也大有人在。

　　多家公司陸續(xù)退出

　　上周末，國(guó)內(nèi)知名紙業(yè)公司G晨鳴(資訊 行情 論壇)發(fā)布公告，透露公司打算轉(zhuǎn)讓在北京天寶嘉麟科技開(kāi)發(fā)有限公司45%的股權(quán)。從資料來(lái)看，天寶嘉麟是G晨鳴于2002年7月出資2250 萬(wàn)元與美林正大投資集團(tuán)有限公司等三家公司共同設(shè)立的，該公司經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，注冊(cè)資本為5000 萬(wàn)元人民幣。但G晨鳴指出，由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)周期較長(zhǎng)，天寶嘉麟注冊(cè)四年以來(lái)，項(xiàng)目一直處于籌建之中，沒(méi)有產(chǎn)生投資回報(bào)。為此，G晨鳴董事會(huì)決定按原投資額溢價(jià)100%即4500 萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓所持天寶嘉麟45%的股權(quán)。

　　類(lèi)似G晨鳴這樣的現(xiàn)象自2005年底以來(lái)并不鮮見(jiàn)。2005年11月左右，就有廣電電子(資訊 行情 論壇)等一批上市公司紛紛轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)業(yè)務(wù)，今年以來(lái)這一現(xiàn)象仍在持續(xù)，如陜解放(資訊 行情 論壇)今年2月就披露，公司將以8580萬(wàn)元的價(jià)格將其所有的“北辰星座”房地產(chǎn)一期項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給陜西隆成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，這意味著陜解放該房產(chǎn)項(xiàng)目就此畫(huà)上了句號(hào)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，去年以來(lái)國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)聲日緊的宏觀調(diào)控是造成這些上市公司紛紛抽身的最直接原因。上海道邦投資咨詢(xún)有限公司董事林榮時(shí)就表示，這一次宏觀調(diào)控是他看到的有史以來(lái)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)最嚴(yán)厲的調(diào)控，這意味著那種準(zhǔn)備不充分、專(zhuān)業(yè)化程度不高，仍然可能輕輕松松掘得暴利的情況對(duì)于房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)是一去不復(fù)返了，在行業(yè)洗牌過(guò)程中能生存下來(lái)的，將是專(zhuān)業(yè)化水平和資金實(shí)力都已形成相當(dāng)規(guī)模的若干類(lèi)公司。

　　而對(duì)照來(lái)看，不少上市公司卻是近幾年才涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域，這些公司一般因歷史原因有一定土地儲(chǔ)備，在行業(yè)景氣的情況下順帶也就做些房地產(chǎn)項(xiàng)目，不一定形成了持續(xù)經(jīng)營(yíng)，更遑論專(zhuān)業(yè)化水平了。然而現(xiàn)在銀行信貸一收緊，市場(chǎng)銷(xiāo)售又不如前，這些公司也就不得不認(rèn)真考慮收縮戰(zhàn)線，回籠資金了。

　　房地產(chǎn)注資屢見(jiàn)不鮮

　　然而與上述現(xiàn)象形成鮮明對(duì)照的是，近期通過(guò)股改契機(jī)及定向增發(fā)等方式，向上市公司注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的情況卻相當(dāng)密集。7月26日，ST江紙(資訊 行情 論壇)公布股改方案，其中將通過(guò)“資產(chǎn)重組+定向增發(fā)”方式，置入江中集團(tuán)擁有的主營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)和住宅的江中置業(yè)100%的股權(quán)。而G中寶不久前也披露，擬以定向增發(fā)為手段，收購(gòu)潛在大股東分布在全國(guó)的主要房地產(chǎn)子公司，涉及房屋開(kāi)發(fā)面積1000萬(wàn)平方米等。武昌魚(yú)(資訊 行情 論壇)原以經(jīng)營(yíng)水產(chǎn)養(yǎng)殖為主，經(jīng)過(guò)此次股改，徹底轉(zhuǎn)型進(jìn)入房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。公司目前運(yùn)作的主要項(xiàng)目是北京“華普中心”，公司方面日前也已表示，這一項(xiàng)目將在未來(lái)幾年內(nèi)成為公司持續(xù)可觀的利潤(rùn)來(lái)源。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，再融資重啟以來(lái)，已有近20家上市公司獲得地產(chǎn)資產(chǎn)注入。這一現(xiàn)象無(wú)疑值得關(guān)注。

　　不同判斷引發(fā)進(jìn)與出

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)“出入”迥異，說(shuō)明對(duì)于這一行業(yè)的看法在上市公司中形成了巨大分歧。根據(jù)上海道邦投資咨詢(xún)有限公司董事林榮時(shí)的觀點(diǎn)，“熊市來(lái)臨”在房市投資商中還不是主流認(rèn)識(shí)。不過(guò)，他認(rèn)為，目前一些上市公司獲得房地產(chǎn)注資乃至主業(yè)轉(zhuǎn)型，未必不是好消息，這主要與資本市場(chǎng)進(jìn)入全流通的情況有關(guān)。首先，資金對(duì)于目前的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司來(lái)說(shuō)，是關(guān)鍵中的關(guān)鍵，獲得上市公司這個(gè)殼資源，就意味著獲得了融資渠道，在行業(yè)洗牌中勝出也就增添了一份可能性；此外，在全流通的背景下，向上市公司注入的房地資產(chǎn)一般也會(huì)是較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，否則公司股票會(huì)遭到流通股股東的拋售，大股東或戰(zhàn)略投資者也要承擔(dān)股價(jià)下跌的損失；同理，出于對(duì)股票市值的考慮，大股東也有做好主營(yíng)業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)的內(nèi)在動(dòng)力。

　　同時(shí)，他還提示，能夠與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)置換或定向認(rèn)購(gòu)股份，本身就證明了投資方實(shí)力達(dá)到相當(dāng)水平，不然是玩不起的。這樣的投資方在行業(yè)內(nèi)一般都已有一定規(guī)模和實(shí)力，不是小魚(yú)小蝦。

　　由此來(lái)看，在宏觀調(diào)控的背景下，不同實(shí)力以及對(duì)主業(yè)有不同考慮的公司，面對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正在作出不同的選擇。不過(guò)，值得注意的是，就獲得房地資產(chǎn)注入的上市公司而言，也有研究者提醒注意所注入資產(chǎn)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)。