部分期貨公司提議規(guī)范類券商應(yīng)該分享IB業(yè)務(wù)

　　證券時報(bào)記者禾禾

　　上周末金融期貨相關(guān)政策安排初步明確，最讓人關(guān)注的政策是，目前只允許創(chuàng)新類券商成為IB(金融期貨交易介紹商)，并且創(chuàng)新類券商只能通過自己控股的期貨公司從事金融期貨。對此政策，部分期貨公司擔(dān)心在股指期貨問世初期，期貨行業(yè)就會出現(xiàn)嚴(yán)重的兩極分化局面，他們建議，在股指期貨推出初期，就應(yīng)該允許創(chuàng)新類和規(guī)范類券商都有資格做IB。

　　而部分非創(chuàng)新類券商則擔(dān)憂沒有IB資格會導(dǎo)致公司部分客戶的流失。而被認(rèn)為將成為股指期貨最大投資者的基金則態(tài)度坦然，靜候相關(guān)政策的出臺。

　　期貨公司擔(dān)心劣幣驅(qū)逐良幣

　　目前，多數(shù)優(yōu)質(zhì)期貨公司并沒有券商的背景，在控股權(quán)上的互不讓步也使得優(yōu)質(zhì)期貨公司和優(yōu)秀

證券公司的談判陷入了僵局。“為了盡快獲得金融期貨的通道，那些有少量業(yè)務(wù)和交易量，甚至已經(jīng)歇業(yè)的期貨公司可能更容易獲得證券公司的青睞。”一期貨公司的負(fù)責(zé)人這樣指出，“相應(yīng)產(chǎn)生的情況是，借助券商強(qiáng)大的開發(fā)客戶的實(shí)力，這些本處于弱勢的期貨公司可能咸魚翻身，超越那些優(yōu)秀期貨公司，造成劣幣驅(qū)逐良幣的結(jié)果。”

　　但也有期貨公司的人士認(rèn)為這種現(xiàn)象不會很嚴(yán)重。該人士指出，由于尚未參股期貨公司的創(chuàng)新類券商只有十家，而且排名和業(yè)績處在中游的期貨公司“殼”資源也相對充裕，上述現(xiàn)象并不會很嚴(yán)重。

　　在接受記者采訪時，多家期貨公司的人士都表示，制度安排對我國股指期貨市場的起步、成長非常重要，政策制度幾經(jīng)修改和討論很有必要。但他們還是傾向于在股指期貨推出初期就允許創(chuàng)新類和規(guī)范類券商都有資格做IB的制度設(shè)計(jì)。他們指出，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度考慮，股指期貨起步階段不能讓大小投資者哄擁而上可以理解，但政策安排要均衡，還要考慮后期在市場條件變化下，適時進(jìn)行政策調(diào)整的機(jī)會成本問題。如果到時再放開規(guī)范類券商的IB資格，讓他們帶領(lǐng)成千上萬個客戶再移師到自己控股或參股的期貨公司，這不現(xiàn)實(shí)，客戶資源流失在所難免。而且也不利于市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　基金公司靜觀其變

　　對于金融期貨相關(guān)政策的變化，基金公司一直泰然處之。多數(shù)基金公司人士反映，由于在未來金融期貨交易中只能自營身份出現(xiàn)，基金現(xiàn)在只是靜候相關(guān)政策出臺。

　　諾安基金一位負(fù)責(zé)人指出，基金公司是否能夠投資

股票指數(shù)期貨現(xiàn)在還沒有相關(guān)政策出臺，現(xiàn)在公司在等待政策出臺。有分析人士指出，基金投資新產(chǎn)品通常需要一個過程，像ABS這樣的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是在運(yùn)行了半年的時間以后才允許基金投資的，估計(jì)只有股指期貨問世一段時間后，基金才會被允許投資。

　　大成基金一位基金經(jīng)理表示，基金公司參與股指期貨交易將是肯定的。以前的說法是，讓有指數(shù)基金的基金公司先進(jìn)行試點(diǎn)。目前基金公司管理的都是股票基金，還沒有專門的衍生產(chǎn)品的基金，該公司現(xiàn)在一直研究這個事情。對于目前老的基金產(chǎn)品來說，是否能夠投資股指期貨，要看基金契約如何寫的了。如果留有“可以投資

證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他產(chǎn)品”的條款就可以投資，若沒有，修改契約要由持有人大會修改通過，這就比較麻煩。

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