規范類券商應該分享IB業務

http://whmsebhyy.com 2006年08月01日 04:00 全景網絡－證券時報

　　部分期貨公司提議規范類券商應該分享IB業務

　　證券時報記者禾禾

　　上周末金融期貨相關政策安排初步明確，最讓人關注的政策是，目前只允許創新類券商成為IB(金融期貨交易介紹商)，并且創新類券商只能通過自己控股的期貨公司從事金融

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期貨。對此政策，部分期貨公司擔心在股指期貨問世初期，期貨行業就會出現嚴重的兩極分化局面，他們建議，在股指期貨推出初期，就應該允許創新類和規范類券商都有資格做IB。

　　而部分非創新類券商則擔憂沒有IB資格會導致公司部分客戶的流失。而被認為將成為股指期貨最大投資者的基金則態度坦然，靜候相關政策的出臺。

　　期貨公司擔心劣幣驅逐良幣

　　目前，多數優質期貨公司并沒有券商的背景，在控股權上的互不讓步也使得優質期貨公司和優秀

證券公司的談判陷入了僵局�！盀榱吮M快獲得金融期貨的通道，那些有少量業務和交易量，甚至已經歇業的期貨公司可能更容易獲得證券公司的青睞。”一期貨公司的負責人這樣指出，“相應產生的情況是，借助券商強大的開發客戶的實力，這些本處于弱勢的期貨公司可能咸魚翻身，超越那些優秀期貨公司，造成劣幣驅逐良幣的結果�！�

　　但也有期貨公司的人士認為這種現象不會很嚴重。該人士指出，由于尚未參股期貨公司的創新類券商只有十家，而且排名和業績處在中游的期貨公司“殼”資源也相對充裕，上述現象并不會很嚴重。

　　在接受記者采訪時，多家期貨公司的人士都表示，制度安排對我國股指期貨市場的起步、成長非常重要，政策制度幾經修改和討論很有必要。但他們還是傾向于在股指期貨推出初期就允許創新類和規范類券商都有資格做IB的制度設計。他們指出，從風險控制角度考慮，股指期貨起步階段不能讓大小投資者哄擁而上可以理解，但政策安排要均衡，還要考慮后期在市場條件變化下，適時進行政策調整的機會成本問題。如果到時再放開規范類券商的IB資格，讓他們帶領成千上萬個客戶再移師到自己控股或參股的期貨公司，這不現實，客戶資源流失在所難免。而且也不利于市場長期穩定發展。

　　基金公司靜觀其變

　　對于金融期貨相關政策的變化，基金公司一直泰然處之。多數基金公司人士反映，由于在未來金融期貨交易中只能自營身份出現，基金現在只是靜候相關政策出臺。

　　諾安基金一位負責人指出，基金公司是否能夠投資

股票指數期貨現在還沒有相關政策出臺，現在公司在等待政策出臺。有分析人士指出，基金投資新產品通常需要一個過程，像ABS這樣的資產證券化產品是在運行了半年的時間以后才允許基金投資的，估計只有股指期貨問世一段時間后，基金才會被允許投資。

　　大成基金一位基金經理表示，基金公司參與股指期貨交易將是肯定的。以前的說法是，讓有指數基金的基金公司先進行試點。目前基金公司管理的都是股票基金，還沒有專門的衍生產品的基金，該公司現在一直研究這個事情。對于目前老的基金產品來說，是否能夠投資股指期貨，要看基金契約如何寫的了。如果留有“可以投資

證監會批準的其他產品”的條款就可以投資，若沒有，修改契約要由持有人大會修改通過，這就比較麻煩。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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