□本報(bào)記者 田露 姜瑞

　　房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控日益嚴(yán)峻的背景下，行業(yè)龍頭公司萬(wàn)科今日發(fā)布的2006年半年報(bào)無(wú)疑將受到極大關(guān)注。而萬(wàn)科霸氣不改，不僅推出了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)五成以上的優(yōu)異業(yè)績(jī)，同時(shí)對(duì)大變局之下公司的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)和快速成長(zhǎng)繼續(xù)保持充分信心。不過(guò)，從披露的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，萬(wàn)科業(yè)務(wù)上對(duì)于上海這個(gè)核心城市已形成了相當(dāng)程度的倚重，而機(jī)構(gòu)投資者對(duì)萬(wàn)科的持股也出現(xiàn)了較大分化。

　　上半年，萬(wàn)科的凈資產(chǎn) 收益率微減0.2個(gè)百分點(diǎn)，但資產(chǎn)規(guī)模與收入、盈利繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示的數(shù)據(jù)是，期內(nèi)萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入66.2億元，同比增長(zhǎng)52.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.2億元，同比增長(zhǎng)53.5%。公司每股收益為0.31元，同比也增長(zhǎng)了34.78%。萬(wàn)科表示，期內(nèi)公司銷(xiāo)售局面良好，1至6月實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額較上年同期分別增長(zhǎng)了33.2%和27%。即使在九部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格意見(jiàn)》后的6 月，公司銷(xiāo)售情況也相當(dāng)理想。而截至報(bào)告期末，公司尚有91.3萬(wàn)平方米已售面積未竣工結(jié)算，金額合計(jì)約53.4 億元。

　　面對(duì)

宏觀調(diào)控持續(xù)深入的行業(yè)背景，萬(wàn)科管理層早在2004年底即得出結(jié)論，認(rèn)為

房地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)入轉(zhuǎn)折環(huán)境，而這對(duì)萬(wàn)科既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。萬(wàn)科舉例表示，目前九部委為調(diào)整住房結(jié)構(gòu)而提出的“70%不超過(guò)90平米”的目標(biāo)，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏將產(chǎn)生較為明顯的影響，萬(wàn)科也不可能完全例外，但住宅小型化的必然趨勢(shì)是萬(wàn)科自1997 年以來(lái)已經(jīng)形成的定論，自2001 年開(kāi)始，萬(wàn)科產(chǎn)品研發(fā)部門(mén)也將中小型住宅作為重點(diǎn)研究的方向之一。因此，目前的調(diào)整不會(huì)阻礙萬(wàn)科2006、2007 年度業(yè)績(jī)及增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在獲取未來(lái)項(xiàng)目資源時(shí)，萬(wàn)科在中小型住宅研究上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)卻將逐漸得到體現(xiàn)。在今日半年報(bào)中，萬(wàn)科還透露，根據(jù)今年的經(jīng)營(yíng)安排，公司將預(yù)計(jì)新增1000 萬(wàn)平方米左右的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

　　萬(wàn)科所堅(jiān)持的珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海區(qū)域重點(diǎn)聚焦戰(zhàn)略中，深圳、廣州、上海、天津、北京等地仍是核心重點(diǎn)。不過(guò)，可以看到，目前萬(wàn)科對(duì)于上海業(yè)務(wù)的倚重已達(dá)到很高比例。今年上半年，萬(wàn)科來(lái)自于上海的營(yíng)收達(dá)21.5億元，占到整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的32.87%，而上海貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)達(dá)5.63億元，占全部?jī)衾麧?rùn)的比重已達(dá)42.65%。兩方面的數(shù)據(jù)不僅超過(guò)了萬(wàn)科的重鎮(zhèn)深圳，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于萬(wàn)科來(lái)自于北京的收入和利潤(rùn)。

　　此外，萬(wàn)科的股東情況也值得研究。萬(wàn)科半年報(bào)公布的股東總數(shù)為226144戶(hù)，大大高于一季報(bào)時(shí)的150241戶(hù)，顯示股東持股趨于分散，而從十大流通股股東的持股情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者的看法有較大分歧。可以看到，一季度末的香港上海匯豐銀行、瑞士信貸第一波士頓以及易方達(dá)深證100交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金現(xiàn)已從萬(wàn)科前十大流通股股東名單中消失，而一季度末時(shí)，其中持股最少的易方達(dá)尚擁有3906.7萬(wàn)股萬(wàn)科A股。不過(guò)，與之相比，南方避險(xiǎn)增值基金則有較明顯增倉(cāng)，由一季度末的7682.3萬(wàn)股上升到目前的8234.4萬(wàn)股，由此成為除華潤(rùn)之外的萬(wàn)科第二大流通股股東。另外，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司突現(xiàn)這十大股東名單中，且持有5634.2萬(wàn)股A股，一舉成為萬(wàn)科的第四大流通股股東。

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