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□特約撰稿 梁峻
新加坡交易所的Ａ股股指期貨提前登場，新華富時Ａ50將競爭我們的滬深300，廣大業內人士、包括管理者們早已清晰認識到其蘊含的針對性、威脅性。不過，在正視競爭對手的同時，把對手看得過于強大并不可取；明白自己的優劣，以平穩的心態面對問題，可能更理智一些。
新加坡交易所“無意”間成了我們的對手，其實也是對我們市場的促進，對我們的股指市場也有正面意義，至少對我們市場的建設者、管理者們 起到了明顯的鞭策作用。
新加坡交易所有它自己的目的，它只想在Ａ股指數期貨上取得領先地位，就像在日經指數上的成功一樣。但是，如果把新加坡市場看得過分強大，只會混淆股指期貨市場建設的目的，加劇我們的浮躁心理。
舉個極端一點的例子，最近有一些過份緊張的人提出“考慮采取一些約束性手段來制約新華富時A50編制商”。這種想法不僅反映出草木皆兵的心理，也是自己信心不足的表現。我們的股指市場如果是為了制約別人，那還有多大建設的意義？市場的成敗不靠自己進步而依賴于壓低別人，那還有多少成功的把握？我們自己市場建設的方寸又在哪里？
我們認為那些過份緊張的人太看重新加坡市場的份量了，這種心理漫延的結果，很可能使定價權還未得到就先失去了“自我”。
新加坡市場在Ａ股指數上的優勢，不過是QFII給它留出了天然的發展空間，還有在日經指數上取得了經驗。只要新加坡市場9月上市Ａ股指數后我們能夠盡快在年內推出自己的產品，就完全有別于當年日經指數滯后新加坡兩年的情況。畢竟期貨市場是建立在現貨市場需求上的，Ａ股市場的重心在國內，這個優勢將會長期有效。
國內股指市場建設的目的，是為了滿足Ａ股現貨市場的需求。QFII的潛在需求是很大，但目前在整個Ａ股市場上QFII還只是一小部分。雖然現在對外資參與股指期貨政策上還很緊，但這并不表示以后也有那么多的限制。
至于體制問題，其實國內這方面正逐步趨好。例如，繼新加坡之后有關方面立即宣布年內推出滬深300，就反映了體制的能動性已有別于以往，有關方面并不缺乏積極性和開拓性。
至于市場經驗問題，新加坡市場在風險控制方面并不一定有多大優勢。類似于“中航油事件”就沒在國內發生過，當年“巴林銀行事件”的主角也是從新加坡逃跑的。所以我們不必對自己的市場經驗妄自匪薄，平穩的心態看待對手才是可取的。
（作者為華夏期貨公司總經理）
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