◆公司概況

　　發行后總股本1297675萬股，流通股303030萬股，本次上市流通121213.5萬股，發行價格4.95元，發行后每股收益0.27元(全面攤薄)，發行市盈率18倍。

　　◆盈利預測

　　公司運價有優勢，大秦鐵路和豐沙大線執行的煤炭運輸費率為特殊運價，由國家批準制定，高于全國平均水平，該價格優勢在近3-5年內可保持。大秦鐵路煤炭運輸量未來3年保持12%左右的年均增長。此次公司募集資金帶來的主要效益是財務費用的減少，且主要 從2007年開始體現，2008年之后資本支出壓力巨大。

　　◆估值與首日定位

　　通過對國內外市場鐵路股的分析及對鐵路和公路、港口和機場等基礎設施個股的比較分析，未來成長性更高的大秦鐵路，至少要獲得目前市場對港口、機場20倍左右的市盈率估值，因此，20倍市盈率估值水平對該股并不算高。鑒于該股作為第一家真正的A股鐵路上市公司，上市后可能會受到追捧而超出其合理估值，預計該股上市首日定位將在7元之上。合理波動區間在6.5元至8元的可能性居大。

　　若首日開盤價在6.5元以下，短線有一定機會，可能有10%以上漲幅，不過，該股中線走勢將以震蕩筑底為主，建議投資者參與時以短線操作為主。

　　(德鼎投資 周貴銀)

　　申銀萬國：我們認為，應該首先考慮公司業績未來的成長性和成長的可持續性，其次考慮估值的高低，最后才是資源的稀缺程度。通過相對估值和絕對估值，大秦鐵路的合理估值區間為5.8-6.6元。綜合考慮，大秦鐵路首日價格7元以上建議減持，6-7元建議持有，6元以下建議買入。

　　萬國測評：從公司三年整體業績看，其主營業務利潤增長幅度一直保持在50%以上，盈利能力相當強勁。我們認為該股首日定位可能會在6.2元至6.8元之間，5.8元以下有短線機會，7.5元以上建議保持觀望。

　　方正