國美并購永樂留下的懸念

　　國美并購永樂塵埃落定，各大媒體對此給予了高度關(guān)注。但記者在采訪中獲悉，國美并購永樂帶來的懸念眾多，給業(yè)界的啟示也不少。

　　對蘇寧電器影響有多大

　　對家電板塊研究頗深的申萬巴黎基金經(jīng)理常永濤說，國美收購永樂后，國美在全國

的門店數(shù)量總和將突破800家，年銷售額將達(dá)800億元，國美在家電市場上的占有份額將由現(xiàn)在9%升至14%。如果僅僅從這幾個指標(biāo)來看，新國美給蘇寧電器會帶來較大的威脅，上周蘇寧電器股票價格共計下跌了7%。但分析起來，并不完全是因為受國美收購永樂的影響，因為前期蘇寧電器漲幅較大，從技術(shù)層面上有一個回調(diào)的過程。

　　常永濤認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，國美收購永樂后，中國家電業(yè)的格局將進(jìn)入“洗牌”時代，這是產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的必然結(jié)果，相對于美國來，我國家電產(chǎn)業(yè)的集約化程度仍太低，美國前10名家電企業(yè)占有的市場份額高達(dá)90%，而我國前5名家電企業(yè)僅占市場總份額的20%，我國在產(chǎn)業(yè)化集約程度上與西方發(fā)達(dá)國家還有較大差距。因此，他認(rèn)為國美并購永樂有利于提高我國家電產(chǎn)業(yè)的集約化程度，改變過于零星、分散和惡性競爭的局面。

　　中海基金投資總監(jiān)彭應(yīng)保在接受記者電話采訪時則說，國美收購永樂后，還需要有一個磨合期。如果磨合期較短，則對蘇寧的沖擊就大一些；反之，則小一些。蘇寧電器目前的門店有360家，去年銷售總額397億元，目前市值180多億元，去年每股收益1.05元，其業(yè)績不俗。蘇寧高層已放出話說，計劃將再投資5億元，在6至9個月內(nèi)再新開100家連鎖店。

　　不過，業(yè)界有專家認(rèn)為，開店也應(yīng)量力而行，如果盲目擴(kuò)張，并不一定收到好的效果，往往會適得其反。最重要的是苦練內(nèi)功，加強(qiáng)內(nèi)部管理，控制成本；同時要打造“百年老店”讓品牌“含金量”更高。目前，蘇寧在這方面應(yīng)該說已有所作為。

　　“雙寡頭”時代是否來臨

　　國美并購永樂后，業(yè)界的第一反應(yīng)就是家電業(yè)界少了一個競爭對手。日前有媒體就這樣作了報道：蘇寧總裁孫為民向國美掌門人黃光裕表示祝賀時說，蘇寧減少了一個競爭對手，這樣有助于蘇寧在短期內(nèi)大幅提高市場份額。其理由是，國美接手永樂后肯定將整合雙方門店，關(guān)閉部分重復(fù)店面，而國美與永樂目前門對門的“鄰居店”將首當(dāng)其沖成為關(guān)閉對象。

　　記者走訪成都國美電器有限公司時獲悉，目前國美在成都三環(huán)路以內(nèi)開有門店17家，永樂開有11家，主要布局于西大街、營門口、高升橋、萬年場、梁家巷、紅牌樓等區(qū)域，而且不少地方是國美、蘇寧、永樂的招牌同時出現(xiàn)于同一條街上，有的甚至只隔著一堵墻。成都國美廣宣部經(jīng)理劉剛稱，目前國美總部并未就現(xiàn)有的國美門店與永樂門店整合事宜下通知，但可以肯定的是，那些只隔一堵墻的兩家門店要么關(guān)掉一家，要么把墻拆除，形成規(guī)模及氣勢。劉剛同時稱，他們正在籌備開業(yè)的金沙店仍將如期進(jìn)行，而且將成為下一步國美在成都的重點(diǎn)培育區(qū)域。

　　對于國美并購永樂后，中國家電業(yè)是否因此進(jìn)入“雙寡頭”時代？申萬巴黎基金經(jīng)理常永濤稱，只能說中國家電業(yè)的集約化程度有所提高，但將其稱為“雙寡頭”時代還為時尚早。因為除了國美、蘇寧外，目前的五星電器也在全國各地大肆擴(kuò)張市場疆土，如果百思買購并五星電器如愿以償，還將給他做大家電產(chǎn)業(yè)帶來強(qiáng)大動力；另外，大中電器也是市場較強(qiáng)的競爭主體之一。

　　并購戰(zhàn)會否“步步為營”

　　國美并購永樂后，市場傳聞，國美的下一個目標(biāo)是大中和蘇寧，今年4月下旬永樂宣布將通過股權(quán)置換方式與大中電器有限公司合并，合并后的新公司名稱仍為永樂，大中則為永樂的附屬子公司，當(dāng)永樂尚未實現(xiàn)自己的并購夢時，自己卻被國美并購了。“這真是戲劇性的一幕”，家電界人士這樣調(diào)侃道。

　　國美并購永樂后，對大中是否也虎視耽耽？局外人只能猜測。如果國美欲盡量減少競爭對手，建立起集國美、永樂、大中三支主力部隊于一體，從根本上坐穩(wěn)中國家電業(yè)的“頭把交椅”，那它并購大中應(yīng)該是情理中事。而且付出的“真金白銀”也沒有收購永樂那么多。

　　國美收購蘇寧的可能性究竟又有多大？記者在采訪時聽到了兩種截然不同的聲音：一種聲音認(rèn)為，國美收購蘇寧不太可能。一位接近蘇寧方面的人士說，蘇寧在以下三個方面優(yōu)于國美：一是品牌；二是精細(xì)化管理；三是物流配送體系。這位人士還向記者報料說，據(jù)他所知，永樂曾經(jīng)主動找過蘇寧，希望蘇寧“收留”它，但蘇寧認(rèn)為永樂盲目擴(kuò)張，經(jīng)營業(yè)績不理想，發(fā)展后勁不足，因而拒絕了永樂的要求。

　　而另一種聲音則認(rèn)為，在中國上市公司股改完成后，所有

　　□本報記者楊成萬攝影李里