林園

　　我的投資組合中所選公司，都是在其所處的行業中的“龍頭老大”，如果有老大，就不選擇老二，若老大與老二分不清楚時，我會根據情況做適量的配比。

　　一個企業已經做到全行業的老大，本身已經說明問題了，其在行業中的競爭優勢非常明顯，掌握其產品的定價權，隨時可能發生由于產品提價帶來的盈利提升的意外收益。這樣的企業的命運多數已經掌握在自己手中。

　　當然我指的行業龍頭不光是指該企業的營業額、利潤總額等財務指標，而是結合其品牌形象、成長性等綜合分析作出的判斷。也可以簡單地認為，它們都是我認為該行業最好的公司(最能賺錢的公司)如：招商銀行(資訊 行情 論壇)，它并不是行業中賺錢最多的公司，但它的財務指標，如盈利能力、壞賬率等又是行業中最好的，若買銀行股，我會選擇招商銀行。

　　貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)兩個公司各有長短，我分不清楚老大與老二，就會組合一些。若買牛奶類股，我也只會選擇伊利和蒙牛，若選擇中藥股，我會在云南白藥(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)中去選。

　　當然，其產品在行業中有壟斷性的公司，我也會選擇。如馬應龍(資訊 行情 論壇)，其產品痔瘡膏在市場占有率40%以上；G千金(資訊 行情 論壇)，婦科千金片的市場占有率第一；G瑞貝卡(資訊 行情 論壇)，假發制品市場占有率第一。

　　為什么我要選擇行業中存在有老大的企業投資，因為只有行業中出現老大，才會有壟斷利潤，否則，行業仍處于激烈競爭階段。如目前的家電業，你根本無法確定誰是行業龍頭，這時這個行業一般也不會有較好的毛利率，那么它的盈利確定性也不會高。我不會選擇這樣的公司買入。

　　上周我去了四川省青城山玩，在當地農家樂一個人，吃住全包一個月，收費600元，這個價錢在歐洲也就只能吃上幾碗面。我在河南瑞貝卡公司了解的情況是該公司熟練工人的月工資也只有800元，便宜、低成本也就是中國企業的競爭力。只要我有選擇地買入有明顯競爭力的行業龍頭企業，并在未來幾年堅決地持有它，我的命運同這些龍頭企業的發展同步，相信會有好的收益。我的基本判斷是等中國的消費高了，工人工資也高了(達到和中國臺灣或者韓國的水平)，那時，可能才是我賣出這些企業股票的時候。

　　(作者為資深投資人士，本文不代表本報觀點)