深交所正式啟動企業債上網發行

　　□本報記者 屈紅燕

　　7月31日，2006年山東魯能集團有限公司公司債券2億元份額將通過深圳證券交易所交易系統上網發行，企業債券上網發行試點工作正式啟動。為此，深交所有關負責人就該項創新試點工作有關的具體問題回答了記者提問。

　　問：深交所為什么要推出企業債券上網發行創新業務？

　　答：近年來，隨著國民經濟的快速發展，人民生活水平的不斷提高，居民投資意愿不斷增強，企業債券長期穩定收益的特點使其成為公眾 青睞的投資產品之一。為滿足廣大投資者的需求，增強證券市場中小投資者參與債券業務的便利性，降低發行成本，推進企業債券的市場化進程，在國家發改委和中國證監會的支持下，深交所推出了企業債券上網發行這一創新業務，并會同國家開發銀行和山東魯能集團有限公司，首次將06魯能債中的2億元份額通過深圳證券交易所交易系統上網發行，方便投資者通過各證券營業部進行認購，在一定程度上緩解企業債券發行過程中的供需矛盾。

　　問：企業債券上網發行與傳統的網下發行方式有何不同？

　　答：傳統的企業債券發行方式為網下發行，即承銷機構直接面對客戶進行直銷，發行網點安排的零售比例很少或者基本為零，因此普通投資者在發行期內購買企業債券的需求難以得到有效滿足。采用網上發行模式，凡是擁有深圳A股股東代碼卡的投資者，均可在發行期內通過深圳

　　問：投資者如何認購上網發行的06

　　答：凡擁有深圳A股股東代碼卡的投資者在發行期間均可通過開戶的證券營業部在交易時段內進行申購，申購數量應為10張即1000元面值的整數倍，申購價格為每張100元，申購價格高于或低于100元的認購委托，深交所交易系統均視為非法委托而予以撤單。投資者需確保在開戶的證券營業部存有足額的保證金。

　　問：本次企業債上網發行，證券公司和投資者有哪些需要特別注意的地方？

　　答：本次發行實行貨銀對付結算原則，各會員單位須按照中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司有關規定按時履行資金交收義務，未履行資金交收義務的認購無效。

　　需要提請投資者注意的是，在發行期內，深交所交易系統均按“時間優先”的原則進行撮合成交，即按投資者申報時間先后的順序進行成交處理，深交所交易系統在發行期內從早上9：15開始接受認購委托。

　　7月31日當天，投資者每一證券帳戶僅允許認購一次，認購上限為10萬元面值即1000張且當日不允許重復認購。7月31日收市后，若網上發行份額未銷售完畢，深交所將發布提示性公告，在8月1日對每一證券帳戶單筆認購數量限制為小于等于10萬張，并允許重復認購，深交所按照報盤認購“時間優先”的原則確認成交。

　　問：06魯能債上網發行的證券代碼和簡稱是什么？

　　答:此次2006年山東魯能集團有限公司公司債券通過深交所上網發行的臨時申購代碼是101699，證券簡稱為06魯能債。發行完畢后，中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司將把臨時代碼101699轉換為掛牌上市交易代碼111032。

　　問：企業債券上網發行完畢后，何時可以安排在深交所掛牌上市？

　　答:在傳統的網下發行模式中，企業債券發行至掛牌上市的工作周期通常要一個月以上。采用企業債券上網發行的模式，網上發行的份額直接登記托管在認購成功的投資者證券帳戶名下，在發行完畢后五個工作日左右便可安排直接掛牌上市。

　　問：企業債券上網發行是否需要繳納相關費用？

　　答：企業債券通過深圳證券交易所交易系統上網發行，發行人和承銷機構不需要向深圳證券交易所繳納任何發行環節的費用，投資者通過交易系統進行認購也無需向開戶證券營業部繳納任何費用。

　　問：企業債券上網發行將對企業債券市場帶來哪些影響？

　　答:企業債券傳統的網下發行模式，承銷機構需投入人力、物力、財力進行推廣宣傳，發行成本相對較高。采用上網發行這種電子化的發行方式，可以充分發揮深交所高效率的覆蓋全國的網絡系統優勢，有利于降低發行環節綜合成本、提高發行工作效率、宣傳提高發行人市場知名度、實現資源的有效配置，進一步推進企業債券發行的市場化進程。

　　在傳統的網下發行模式中，由于企業債券持有人集中度較高且多以長期持有為主，交易動機不強，因此影響了企業債二級市場交投的活躍度，導致企業債流動性不足，交易不夠連續，價格不能準確地反映其內在價值。通過企業債券的上網發行，可以降低債券持有人的集中度，擴大企業債券投資者的受眾面，促進持有人結構的進一步合理優化，從而提高債券二級市場交易的活躍度和流動性。

　　上網發行便利中小投資者投資企業債

　　□本報記者 屈紅燕

　　深交所企業債券上網發行試點工作將隨著06魯能債7月31日上網發行正式啟動。深交所有關負責人指出，與傳統的企業債網下發行模式相比，網上發行將有助于降低發行成本，便利中小投資者參與，增強企業債二級市場交投活躍度。

　　深交所有關負責人指出，傳統的企業債券發行方式為網下發行，即承銷機構直接面對客戶進行直銷，承銷機構需投入大量人力、物力、財力，并且網點安排的零售比例很少或者基本為零，普通投資者的需求難以得到有效滿足。而采用上網發行這種電子化的發行方式，則可以充分發揮深交所高效率的覆蓋全國的網絡系統優勢，有利于降低成本。

　　該負責人還指出，在傳統的網下發行模式中，企業債券發行至掛牌上市的工作周期通常要一個月以上，而采用企業債券上網發行的模式，在發行完畢后五個工作日左右便可安排直接掛牌上市。與此同時，企業債網上發行還將增強企業債二級市場交投的活躍度，改變企業債券持有人集中度較高且多以長期持有為主，交易動機不強的現狀。