首創集團：定價合理

http://whmsebhyy.com 2006年07月28日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　償債能力方面，首創集團2006年中報各償債指標與2005年年報指標相比，呈現兩種截然不同的變化特點。其中速動比小幅下降，利息保障倍數下降到2005年1/2水平以下，但資產負債率和現金流動負債比指標則有所好轉，相對負債規模有所縮小，經營性凈現金流由負轉變為正。

　　根據首創集團2006年中報的數據，經過鼎資評分模型的再次計算，我們對首創集團

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的綜合評級降為C級，對其償債能力的單獨評級維持在C級。

　　06首創集CP7月18日收盤收益率為3.1616%，高于短期無風險收益率43bp，與同種級別短融券平均息差（42bp）基本相近，目前成交價格比較合理。

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