再現十字選擇方向

http://whmsebhyy.com 2006年07月27日 04:13 金融投資報

　　主持人：四連陽之后，昨日大盤縮量震蕩整理。盤中看，位于1691點的20均線成為上行阻力，多頭多次努力均未能突破該線。終盤滬指上漲1點，報收于1686點，日Ｋ線為一顆陰十字星。請問短線大盤將如何運行？

　　華泰證券：

　　做多動力匱乏

　　我們認為，目前大盤做多動力匱乏，主要是因為三個方面的原因。一是市場急劇擴容所導致的資金壓力，一系列大盤股的即將發行對資金的需求空前巨大。二是宏觀調控仍將延續并可能繼續加強的預期，對整體市場的負面影響是顯而易見的。三是估值優勢品種的缺乏。當前Ａ股市場的估值對新增資金的吸引力已大大減弱，比如說當前主流品種的食品飲料業的動態市盈率平均高達30倍以上，有些強勢股的動態市盈率甚至在50倍以上。這也體現在航天軍工、新能源等諸多熱門主題股中。雖然有業績高速成長的支撐，但在當前的估值平臺上，市場能夠再度大漲嗎？答案顯然是不容樂觀的。當然，目前市場下跌的空間也不會很大。一方面，相比Ｈ股已有價格優勢的中國銀行隨時可能出現護盤動作；另一方面，新股上市首日即計入指數的計算方法，在新股發行密集期對指數的虛增作用會非常明顯。只不過這樣即使指數突破2000點，對投資者來說可能也沒有多大意義。目前的投資策略應當以控制風險為主，可關注估值不高的優質銀行、地產股，短線熱點可關注自主創新概念股，如醫藥、科技類股票。

　　七月投資：

　　警惕出現變盤

　　大盤的走勢實在沒什么新鮮的，基本上是保持著簡單的小幅橫盤振蕩，雖然現在看起來市場還不錯，但是我們覺得投資者有必要警惕可能出現的變盤。畢竟經過一根大陰線的下跌之后，大盤沒能迅速回漲上來，而是在陰線的低位走出橫盤走勢，這種形態本身就是比較危險的弱勢反彈過程。按照通常的情況，這種走勢之后會是又一次突然的大幅下跌。當然，即便是出現了這種所謂的變盤，市場也不會改變整體的大振蕩格局。實際上這種大振蕩格局從5月16日就已經開始了，雖然上上下下折騰得不亦樂乎，可卻也沒能打破這個大型的振蕩形態。所以我們認為無論大盤出現上漲或是下跌都沒有必要過分恐慌或者樂觀，市場已經從連續上漲的走勢轉變成了橫向振蕩的調整走勢。這個階段需要注意的一方面是充分休息，多看少做；另一方面是多做功課選好股，好在出現下跌的時候低位買入。每天來回進出的短線操作成功率不高，可能只會得到勞而無功的結果。

　　主持人：目前大盤縮量運行，區間震蕩特征明顯。請問投資者短線應如何操作？

　　廣州萬隆：

　　關注指標股動向

　　從市場內在因素來看，在經歷了上半年的持續上漲之后，整個市場積累了豐厚的獲利籌碼，整體估值水平優勢也不具備明顯的優勢，難以激發增量資金做多的欲望。隨著

宏觀調控的加強，下半年資金流動性將進一步收緊，尤其是8月份將迎來首次Ｇ股限售解禁的高峰，而且ＩＰＯ、再融資等強大的擴容壓力必然使得市場資金面面臨更大考驗。無論實質壓力還是心理壓力，都會對市場資金面造成階段性的失衡從而加大市場結構性調整的壓力。而融資融券、保險資金投資比例擴大、養老金入市、ＱＦＩＩ入市規模增加等制度安排則有望在將來逐步緩解市場資金壓力。因此盡管短期市場面臨結構性調整的壓力，但整體走勢依然十分平穩。就當前操作而言，由于目前市場整體估值并不具備優勢，難以再現上半年板塊熱點整體走強或連續逼空上升的情形，投資重點在于挖掘市場結構性調整的機會，包括資產重組與置換、注入優質資產、整體上市、并購整合等外延式增長帶來的投資機會以及重點尋找具備持續成長、估值合理的潛力品種。同時，大盤藍籌指標股板塊的動向也應密切關注。

　　主持人王筱邱志勇

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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