□聚源數據研究所 鐘杰 鄧海

　　進入7月，市場在中行上市的拉動下沖高1757.47點后展開調整行情，7月13日和19日大盤分別大跌4.84%和2.32%，截至25日收盤1685.46點，調整幅度已達4.1%。盡管如此，我們從盤面上依然可以發現每日漲跌停板塊繼續熱鬧非凡，個股行情演繹得如火如荼，面對如此行情，投資者對個股如何把握將直接決定投資成敗。

　　截至7月25日，7月共有17個交易日，為避免每日漲跌與換手的波動對我們統計造成干擾， 我們將17個交易日依時間連續順序分為了4個小周期來討論。分別計算出這四個周期內每只個股的平均換手率以及平均漲跌幅，再依據其換手率與漲跌情況提出了8種量價關系進行篩選，值得注意的是在不同量價關系情況的篩選中，換手率連續增加時，所有A股從沒有出現過連續下跌或者是漲跌幅連續下降的情況，這充分地說明量價分析原則在市場中確有反映。在此我們將剩余6種量價關系篩選出的個股以及各自量價情況做一個分析。

　　以上數據結合個股量價關系的類別，我們發現量價配合良好，連續4期上漲且換手率連續增加和連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加的個股至去年底行情啟動以來平均漲幅108.64%，7月平均漲幅為17.66%，遠超同期大盤表現水平。但同時我們也發現這10只

股票在盈利性上都較差，有3只一季度虧損，另外7家公司都僅是微利，沒有一家公司一季度EPS超過0.1元，且平均市盈率高達138.65倍，行業分布也不具有板塊性質。這說明在市場調整行情中個股題材炒作逐漸占據上風，盡管依據量價分析這些個股值得關注，但投資者亦需時刻保持警惕，謹防量價指標的突變反轉。

　　而連續4期漲跌幅下降且換手率連續減少的個股中，我們發現Ｇ北巴、Ｇ凌云、Ｇ成大至去年行情以來分別實現漲幅177.93%、80.68%和441.06%，同時盡管漲幅呈下降趨勢，但7月以來仍實現27.19%、0.45%和12.46%的漲幅，因此存在趨勢繼續保持的可能。

　　連續4期下跌且換手率連續減少的個股因為在本輪行情中平均漲幅為85.37%，且7月以來已平均下跌9.21%，因此盡管下跌趨勢維持可能性較大，但下跌空間已然有限，一定程度上若在低位放量上行，量價指標配合，扭轉趨勢亦有可能。而對于量價指標關系背離的個股按照一般而言預示為趨勢反轉可能性的增加，在此我們不作贅述。

　　總體而言，量價關系分析作為我們認識和預測市場的一種工作，其作用是值得肯定的，但市場往往是各種復雜因素交集影響下的表現，因此投資者在研究決策時還應當注意與其他分析方法結合，取長補短綜合判斷。

　　7月份量價關系值得關注個股近期量價變化一覽

　　證券代碼證券簡稱換手率1漲跌幅1換手率2漲跌幅2換手率3漲跌幅3換手率4漲跌幅4量價變化情況

　　600864Ｇ 歲 寶8.422.515.541.145.260.485.050.79連續4期上漲且換手率連續減少

　　000738G*ST宇航3.084.373.243.434.490.335.030.70連續4期上漲且換手率連續增加

　　000150光電股份1.920.733.070.563.180.473.340.48連續4期上漲且換手率連續增加

　　000799酒 鬼 酒1.450.112.970.975.861.746.764.28連續4期上漲且換手率連續增加

　　600240Ｇ 華 業0.850.561.410.262.181.134.131.73連續4期上漲且換手率連續增加

　　600586Ｇ 金 晶3.421.364.860.425.650.246.321.20連續4期上漲且換手率連續增加

　　600069Ｇ 銀 鴿1.320.102.550.754.211.036.501.16連續4期上漲且換手率連續增加

　　000819岳陽興長1.110.171.930.272.570.355.122.19連續4期上漲且換手率連續增加

　　600579黃海股份2.170.133.672.215.100.816.531.20連續4期上漲且換手率連續增加

　　000811Ｇ 冰 輪2.551.152.800.243.120.303.382.06連續4期上漲且換手率連續增加

　　600010Ｇ 包 鋼1.54-1.261.52-0.401.47-0.481.15-0.41連續4期下跌且換手率連續減少

　　600569Ｇ 安 鋼2.47-0.661.23-0.821.19-0.910.71-0.34連續4期下跌且換手率連續減少

　　002039黔源電力4.67-1.913.56-0.761.74-1.571.66-0.35連續4期下跌且換手率連續減少

　　000677Ｇ 海 龍3.15-1.362.60-0.722.58-1.431.47-0.04連續4期下跌且換手率連續減少

　　600876Ｇ 洛 玻3.10-0.073.03-1.462.68-0.162.39-0.20連續4期下跌且換手率連續減少

　　600468Ｇ 百 利6.47-0.836.14-0.135.71-1.384.510.00連續4期下跌且換手率連續減少

　　000762Ｇ藏礦業5.21-0.134.69-0.442.77-1.771.81-1.21連續4期下跌且換手率連續減少

　　000930Ｇ 豐 原6.98-2.906.37-0.383.85-0.152.83-0.13連續4期下跌且換手率連續減少

　　000913Ｇ 錢 摩2.66-0.552.01-0.361.89-1.770.78-0.26連續4期下跌且換手率連續減少

　　000799酒 鬼 酒1.450.112.970.975.861.746.764.28連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加

　　600069Ｇ 銀 鴿1.320.102.550.754.211.036.501.16連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加

　　000819岳陽興長1.110.171.930.272.570.355.122.19連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加

　　600597光明乳業3.13-1.043.27-0.093.650.044.520.67連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加

　　600739Ｇ 成 大2.113.131.991.961.96-0.260.94-0.73連續4期漲跌幅下降且換手率連續減少

　　600480Ｇ 凌 云14.552.9310.30-0.419.26-0.574.85-0.78連續4期漲跌幅下降且換手率連續減少

　　600386Ｇ 北 巴5.392.844.662.494.272.483.65-1.43連續4期漲跌幅下降且換手率連續減少

　　000930Ｇ 豐 原6.98-2.906.37-0.383.85-0.152.83-0.13連續4期漲跌幅上升且換手率連續減少

　　注1：4個周期分別是指7月3日至6日、7日至12日、13至18日以及19至25日，分別交易天數為4天、4天、4天和5天。

　　注2：表中換手率與漲跌幅均指各周期內日平均情況。

　　注3：對于表中量價變化情況，我們認為連續4期上漲且換手率連續增加和連續4期漲跌幅上升且換手率連續增加的個股值得關注；連續4期漲跌幅下降且換手率連續減少這些量價齊縮的情況一般而言我們認為趨勢不改，但也需要觀察具體漲跌來判斷，漲跌情況是由漲幅減緩轉變為下跌還是漲幅減緩但依然上漲這兩種情況存在差別；一般而言量價背離情況往往預示個股運行趨勢可能發生變化，這可以成為我們判斷個股買賣點的依據。

　　7月份量價關系值得關注個股相關資料情況一覽

　　股票代碼股票名稱復權區間漲跌幅(2005-12-6，

　　2006-7-25)(%)復權區間漲跌幅(2006-7-1，

　　2006-7-25)(%)最新市盈率(2006-07-25)

　　(倍)每股收益[2006，第一季度](元)每股收益[2006，中期](元)所屬行業

　　000150光電股份63.3012.46--0.0239-機械、設備、儀表

　　000677Ｇ 海 龍31.59-11.6436.460.0200-石油、化學、塑膠、塑料

　　000738G*ST宇航176.4130.14354.640.0033-機械、設備、儀表

　　000762Ｇ藏礦業207.16-10.79340.400.0072-采掘業

　　000799酒 鬼 酒180.8339.63--0.0651-食品、飲料

　　000811Ｇ 冰 輪148.9115.8464.200.0300-機械、設備、儀表

　　000819岳陽興長137.5013.1890.480.0300-石油、化學、塑膠、塑料

　　000913Ｇ 錢 摩99.37-11.2217.020.0501-機械、設備、儀表

　　000930Ｇ 豐 原71.09-12.2228.830.02910.0870食品、飲料

　　600010Ｇ 包 鋼42.77-5.8922.620.0257-金屬、非金屬

　　600069Ｇ 銀 鴿58.5214.6214.330.0800-造紙、印刷

　　600240Ｇ 華 業61.0917.08368.180.02000.0100

房地產業

　　600386Ｇ 北 巴177.9327.19--0.2801-交通運輸、倉儲業

　　600468Ｇ 百 利174.24-3.7145.670.0470-機械、設備、儀表

　　600480Ｇ 凌 云80.680.4530.790.0400-機械、設備、儀表

　　600569Ｇ 安 鋼55.02-6.2310.480.01200.1079金屬、非金屬

　　600579黃海股份73.7319.73--0.0851-石油、化學、塑膠、塑料

　　600586Ｇ 金 晶79.6014.8821.920.07010.1701金屬、非金屬

　　600597光明乳業106.48-1.0156.790.0351-食品、飲料

　　600739Ｇ 成 大441.0612.4664.380.0501-批發和零售貿易

　　600864Ｇ 歲 寶89.7419.63--0.0201-電力、煤氣及水生產和供應業

　　600876Ｇ 洛 玻64.91-8.58--0.1301-金屬、非金屬

　　002039黔源電力22.21-12.63--0.2401-電力、煤氣及水生產和供應業

　　資料來源：聚源e財訊

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