2006年7月26日13:00-13:45，新浪財經邀請燕京華僑大學校長華生和著名市場人士張衛星兩位專家做客新浪嘉賓聊天室，就全流通時代的新股發行與廣大網友交流。以下是二人的精彩觀點：

　　張衛星：：我認為目前的創新更多的是交易手段上，這些創新首先根本就不會改變每一家上市公司的質量問題，就是說有很多問題我們會發現投資者會把很多東西混在一起。

　　因為融資融券就是交易手段，并不是說增加這個都是價格就提高。同樣的道理，也就是說并不是因為有這些投資手段以后，投資者有能夠獲得利益，或者說從整體上，或者說個體也好。反而有一些非常現代化的交易手段可能更多的從整體上對投資者來講意味著交易成本，也就是更多的是交易風險的問題。

　　比如融資融券搞起來的話，相應的風險就會因為融資融券的比例而放大，所以這點我很支持改革和創新，因為畢竟要跟國際的

　　像融資融券我認為都是合理的，但是不就是說中小投資者弱勢地位有所改善，我們知道市場有買方市場、賣方市場，當一個市場是賣方市場的時候，你就說要改變消費者的地位是很可笑的，市場就是賣方說了，買賣定價、賣方占主動權，這個時候消費者是沒有辦法的。如果是買方市場，消費者占主動權，這個時候消費者的地位不用刻意地改變，就會改善。

　　這就是我和華老師不一樣的是，我們現在的市場還是賣方的市場，中小投資者的弱勢地位是注定的。我們講的當然是理論，理論是實際是有差距的，也就是說如果真正理論上建設上就是所有的企業放開，股票市場先大量的上市，然后讓投資者進行選擇，而不是現在只有1400家可以選擇，有1400家讓13億人選擇。

　　這個太可怕了，全球找不到任何一個國家的上市公司家數和人口的比例這么懸殊，所以我說這是我們市場結構，一定要看明白。所以在這種結構下怎么辦，只有實踐，就是不斷的發行，發行法多了投資者會很痛苦，然后過一段時間又高漲了起來。

　　這個可能經過很長時間，市場經過一段時間的修復，又開始籌資、炒作，大量的發行，當股票家數擴大到一定程度以后，就是有10家發行的時候7家被認購了3家被市場灰溜溜的退回去了，這個時候我可以講，投資者的弱勢地位才可能會改善。

　　比如作為一個投資者進入這個股市的時候，就可以很自由的選一些我所心儀的，我認為有投資價值的，這個時候更多的是投機，我進來以后并不想持有這個股票多長時間，我并不是想每年分紅多少，更多的是投機。