2006年7月26日13:00-13:45，新浪財(cái)經(jīng)邀請燕京華僑大學(xué)校長華生和著名市場人士張衛(wèi)星兩位專家做客新浪嘉賓聊天室，就全流通時(shí)代的新股發(fā)行與廣大網(wǎng)友交流。以下是二人的精彩觀點(diǎn)：

　　張衛(wèi)星：凡談承受力者 都認(rèn)為中國股市高估

　　張衛(wèi)星：：有一種說法說國內(nèi)市場承受力有限，我們想想在香港股票市場、包括美國的股票市場，新股發(fā)行從來沒有談到承受力的問題，從來沒有聽說，在香港發(fā)行大的股票，香港的投資者說我們承受不了，你們不要發(fā)。

　　在中國是

股權(quán)分置出現(xiàn)的溢價(jià)的問題，因?yàn)橄惹百I進(jìn)

股票是很高的價(jià)格，擴(kuò)容以后價(jià)格必然下去。凡是談到承受力的，都是因?yàn)樗�認(rèn)為中國股市是高估，因?yàn)橐�是低估的話，上多少新股都無所謂。

　　香港股市只要企業(yè)好就可以上市，在美國也一樣。企業(yè)好就可以市場，沒有說發(fā)行一些股票價(jià)格就會下跌。而中國出現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象，就是因?yàn)樵黾恿诵碌墓��?yīng)量導(dǎo)致原有價(jià)格體系往下走，就說明過去是有非正常的溢價(jià)。

　　為什么談這個問題呢？和你剛才談的這個問題是一樣的，如果在香港你都是還開放，或者說在美國可以隨便的申購、認(rèn)購，你有權(quán)利，當(dāng)然大多數(shù)散戶都不愿意去，很多股票都是流通機(jī)構(gòu)認(rèn)購股票，在中國為什么矛盾這么突出出來？

　　華生：現(xiàn)在股市的定價(jià)是比較公平的

　　實(shí)際上在我來看，現(xiàn)在的定價(jià)基本上是比較公平的，剛才我說了是因?yàn)槲覀冞@個市場的投資理念還沒有從一個扭曲市場轉(zhuǎn)變過來，所以有炒新的習(xí)慣，而且新股不敗更加進(jìn)一步加強(qiáng)了這種心理，這種情況下要打擊炒眾，要用市場經(jīng)濟(jì)的辦法解決問題。我現(xiàn)在來詢價(jià)，用不著說千分零點(diǎn)幾的抽簽率，我可以把價(jià)格定到你們都能抽到。

　　這作為管理層來說這也是一種選擇，因?yàn)檫@種價(jià)格定得當(dāng)然你可以認(rèn)為是不合適的，但是現(xiàn)在大家不能脫離市場的參與者，市場參與者就有這種盲目的傾向，無非是兩個辦法，兩種辦法都可以選擇，一種辦法就是說我現(xiàn)在根據(jù)你市場供求來定價(jià)格，這樣迅速的市場就都會出來，就不會炒新不敗，很快市場就會回落，

新股發(fā)行價(jià)越來越合理，這是比較快的路。

　　還有一條路是比較慢的路，我們現(xiàn)在選擇的也是可以的，你炒吧，炒了以后實(shí)際上更名高開低走套牢了很多人，慢慢大家從非理性到理性。

　　這兩個辦法都可以，不是原則性的問題。我剛才那么說是回答你說是不是新股不敗就是一個規(guī)律，我講是因?yàn)椴扇∈裁磳Σ撸�你想怎么敗就怎么敗，因�(yàn)槭袌鲆?guī)律就是這樣的，想把自己的股票賣出去，賣的人想賣個好價(jià)格，買的人想買個好價(jià)格，總是可以平衡的，所以我們想賣想買都可以的，這不是本質(zhì)的問題。

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