新浪財(cái)經(jīng)訊 2006年上半年三場大型的“2006中國上市公司股權(quán)激勵(lì)研討會”在北京、上海和深圳舉辦，研討會由美世咨詢舉辦，美世咨詢通過對國內(nèi)152家優(yōu)秀上市企業(yè)的216位董事會秘書和高層管理人員就上市公司面臨新出臺的政策法規(guī)，在股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)和操作方面進(jìn)行了調(diào)研。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

　  60%左右的企業(yè)正在考慮在今后的12個(gè)月內(nèi)實(shí)施基于股權(quán)的長期激勵(lì)方案。約有半數(shù)的企業(yè)認(rèn)為進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的主要目標(biāo)是人才的保留。

　　對于大多數(shù)企業(yè)(74%)來說，引入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要目標(biāo)是將薪酬與企業(yè)的長期目標(biāo)聯(lián)系起來。

　　針對企業(yè)高層管理者的長期激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)查中，稅后凈利潤和凈資產(chǎn)收益率是參會企業(yè)的首推衡量指標(biāo)。

　　50%的參會企業(yè)認(rèn)為，針對長期激勵(lì)計(jì)劃所實(shí)施的績效評估應(yīng)該建立企業(yè)自身的縱向比較的基礎(chǔ)上，57%認(rèn)為應(yīng)與外部(如同行業(yè))的橫向比較。

　　在已經(jīng)推出的股權(quán)激勵(lì)方案中，萬科和中捷的激勵(lì)方案是參會者認(rèn)為最值得借鑒的國內(nèi)案例。

　　自

證監(jiān)會出臺股權(quán)激勵(lì)的試行辦法，國內(nèi)已有數(shù)十家企業(yè)開始了新的激勵(lì)方式的嘗試。截至到6月底，證監(jiān)會已認(rèn)可了幾家企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案，意味著股權(quán)激勵(lì)作為核心的長期激勵(lì)方式在中國終于有了規(guī)范的運(yùn)作。

　　從調(diào)研中了解到，盡管80%的企業(yè)目前還沒有設(shè)定長期激勵(lì)計(jì)劃，但60%左右的企業(yè)正在考慮在今后的12個(gè)月內(nèi)實(shí)施基于股權(quán)的長期激勵(lì)方案。約有半數(shù)的企業(yè)認(rèn)為進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的主要目標(biāo)是人才的保留。對于國內(nèi)許多企業(yè)來說，人才的競爭是企業(yè)能夠長期持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。因而，有效地保留關(guān)鍵人才是當(dāng)今企業(yè)所倍加關(guān)注的人力資源問題。美世認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)必須和整體薪酬相結(jié)合，才能實(shí)現(xiàn)對關(guān)鍵人才的保留和激勵(lì)。整體薪酬是包括了固定工資、短期激勵(lì)(獎(jiǎng)金)、長期激勵(lì)、福利養(yǎng)老等員工因被雇傭而從企業(yè)所獲得的全部的酬報(bào)。股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)應(yīng)是建立在整體薪酬戰(zhàn)略的基礎(chǔ)之上，與其他的酬報(bào)方式形成有機(jī)的平衡與結(jié)合。過度或過少使用長期激勵(lì)不會達(dá)到真正的激勵(lì)效果。另外，從許多優(yōu)秀案例中美世發(fā)現(xiàn)持續(xù)使用長期激勵(lì)是十分有效的做法。企業(yè)也可以通過這種方式增大高管保留的力度。

　　在已經(jīng)推出的股權(quán)激勵(lì)方案中，萬科和中捷的激勵(lì)方案是參會者認(rèn)為最值得借鑒的國內(nèi)案例。這兩個(gè)企業(yè)的方案分別采用了限制性

股票和股票期權(quán)，也是證監(jiān)會試行辦法中所重點(diǎn)提出了兩種常用的激勵(lì)工具。股權(quán)激勵(lì)的工具是多種多樣的，激勵(lì)的方案設(shè)計(jì)也是可以多種形式的。在國際上較為普遍的還有業(yè)績股票、業(yè)績獎(jiǎng)金及股票增值權(quán)等。這些激勵(lì)工具的目的、激勵(lì)作用和風(fēng)險(xiǎn)程度都有所差異的。在許多優(yōu)秀的國際案例中，激勵(lì)方案往往采用了兩種或兩種以上的激勵(lì)工具的組合。這種做法的優(yōu)點(diǎn)在于它集合了多種工具的特點(diǎn)，同時(shí)把股價(jià)的長期表現(xiàn)和不同財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)的中期表現(xiàn)與激勵(lì)對象的最終收益銜接在一起，并可在一定程度上有效地調(diào)整獲取酬報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。自年初以來推出的股權(quán)計(jì)劃多采用了限制性股票或者股票期權(quán)，而缺乏多種激勵(lì)工具的組合。在中國股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)的不斷試探中，相信這種做法的價(jià)值會逐漸得到中國企業(yè)的認(rèn)同。

　　對于大多數(shù)企業(yè)(74%)來說，引入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要目標(biāo)是將薪酬與企業(yè)的長期目標(biāo)聯(lián)系起來。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵是對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的分解和業(yè)績的衡量與定位。針對企業(yè)高層管理者的長期激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)稅后凈利潤和凈資產(chǎn)收益率是參會企業(yè)的首推衡量指標(biāo)。目前出臺的股權(quán)激勵(lì)方案大多數(shù)采用了凈資產(chǎn)收益率為業(yè)績衡量的指標(biāo)，并多以其絕對目標(biāo)值為準(zhǔn)。這種業(yè)績條件上的限制提高了股權(quán)計(jì)劃的公正性和合理性，并且目標(biāo)簡潔明了易于實(shí)施。在股權(quán)激勵(lì)嘗試的過程中，企業(yè)也可以結(jié)合自身的長期戰(zhàn)略目標(biāo)，采用更為多樣化的業(yè)績指標(biāo)或指標(biāo)組合，以更好地反映價(jià)值創(chuàng)造并有效地驅(qū)動(dòng)企業(yè)的長期發(fā)展。另外，企業(yè)除了可以進(jìn)行自身的縱向比較，也可以考慮選擇外部的比對市場或比照公司群，并與其進(jìn)行橫向的業(yè)績比較。橫行比較可以降低股市以及行業(yè)波動(dòng)對企業(yè)業(yè)績評估的影響，可以更準(zhǔn)確地為績效付薪。50%的參會企業(yè)認(rèn)為針對長期激勵(lì)計(jì)劃所實(shí)施的績效評估應(yīng)該建立企業(yè)自身的縱向比較的基礎(chǔ)上，57%認(rèn)為應(yīng)與外部(如同行業(yè))的橫向比較。

　　此外，許多企業(yè)在計(jì)劃實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)遇到諸多的障礙。有25%的企業(yè)表示，來自政府部門(如國資委)的障礙是企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所面對的主要難關(guān)，其他的主要障礙包括缺乏可參考的最佳實(shí)踐和缺乏準(zhǔn)確的評估方法等。在授予條件方面，77%的受調(diào)查企業(yè)認(rèn)為崗位的重要性是確定授予股權(quán)的首要條件，個(gè)人業(yè)績和工資等級/職位級別被認(rèn)為是股權(quán)授予決策的另外兩個(gè)主要標(biāo)準(zhǔn)。

　　在越來越多的國內(nèi)企業(yè)試水股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)，對于激勵(lì)策略進(jìn)行有深度的研討并借鑒優(yōu)秀實(shí)踐會有助于獲得監(jiān)管部門的認(rèn)同，并更好地推動(dòng)股東價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

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