兩市周一受消息面影響大幅低開后均出現回升態勢，尾市強勢盤整并收于日內較高點，漲跌家數之比顯示空方短線仍略占上風，而成交總額則約為384億元，較前繼續縮減近5億元或近1%左右；由于權證成交額與上周五持平，所以，市場成交額也由268億元小幅增加至273億元。

　　消息面看，上周五央行發布公告稱，從2006年8月15日起，上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。法定存款準備金率從8%上調至8.5%。這是央行今年第二次、2003年8月以來第四次上調存款準備金率。6月16日晚，僅一個多月前，央行宣布從7月5日起上調存款準備金率0.5個百分點。時間也恰在周五。對相隔一月即再次上調存款準備金率，多數專家表示對宏觀經濟影響不大，緊縮導向作用更大，但將會產生心理影響。此次準備金率上調，盡管將再度一次性凍結1500億元左右資金，使央行的回籠資金達到5500億元，但對銀行體系內流動性充足的局面依然沒有本質改變。

　　市場之所以出現企穩小幅回升走勢，一個非常重要的原因就是大盤藍籌板塊整體出現企穩或回升態勢，特別是中國石化、G長電和G五糧液等超級航母相繼形成企穩回升態勢，盡管第一航母中國銀行逆勢整理并再創新低，但G招行、G浦發、深發展等大盤銀行股卻陸續出現回升走勢，而G中興、G中集等企穩跡象也較為明顯，地產板塊的龍頭品種如G萬科、G招商局等也呈現放量企穩走勢。這既對大盤股指和市場人氣起到了十分積極的作用，同時也避免了短線漲幅偏大的弊端，其它個股與板塊逐漸活躍的條件就較為成熟了，漲跌家數之比逐漸傾向多方便說明了這一點。

　　盤面觀察可發現，盡管大盤股指出現短線小幅回升，但大多數個股仍然逆勢下挫，一定程度說明市場持續上行的基礎還不夠牢固，短期反復也就依然難以避免。不過，以下幾點仍值得留意：一是商業旅游、食品飲料類個股繼續保持強攻姿態，G商業城、G民百、三聯商社、G九百、G國貿和張家界等陸續出現在漲幅榜最前列，顯示防御性品種依然受到市場的追捧；二是上海本地股和北京板塊等繼上周末后再度聯袂走高，G梅林、G大龍、G北人、G天鴻寶、G都市、G金豐等向漲停發起了猛烈的沖擊；三是部分科技、醫藥醫療類個股也有較強的表現，如宏圖高科、東阿阿膠、G華海等。由此可見，目前兩市尚未形成較鮮明的熱點板塊效應，個股的單打獨斗也會增加短線反復的可能。

　　從股指運行看，盡管兩市大幅低開后同時震蕩走高或出現了較明顯的企穩回升跡象，但股指畢竟曾一度下穿40日均線的支撐，而綜指的5周均線即1680點和432點則與上周最高點極為接近，對近日回升空間無疑仍具有較明顯的反壓作用，且低開高走這種走勢消耗了多方較多的能量，空方趁機組織并發動反撲的可能也就相對較大一些，近日兩市很可能因此仍將延續整理態勢。(北京首證)

　　消費服務 基金增倉品種最抗跌

　　短期資金面的緊張似乎更值得擔憂。近期IPO、增發方案頻頻出籠，而首批限制流通股也陸續進入流通程序。雖然融資融券、保險公司等機構投資者加大入市規模等消息構成利好，但畢竟屬于長期因素。我們看到，上周市場剛剛密集發行了5只新股，上周粵水電、江山化工和宏潤建設相繼刊登了招股說明書，而配股和定向增發也紛紛出籠，再融資沒有減速跡象。不僅如此，在大盤股大秦鐵路對市場影響剛消化后，管理層就將國航IPO推了出來，同時本周一廣東遠光軟件股份有限公司將發行不超過3000萬A股。這表明了管理層認為目前指數市場能夠承受更多的擴容考驗。目前大型藍籌發行市盈率基本上和國際接軌，而大量小盤績平公司一級市場發行市盈率均高于同板塊二級市場核心股的市盈率，小盤股高市盈率發行，不但給上市公司帶來巨大壓力，也給市場的發展帶來很大隱患。

　　受央行上調存款

準備金率的影響，大盤振蕩中結構繼續分化。盤中部分消費類個股如G國貿、G伊利、G五糧液、G食品走勢較強，尤其是部分二、三線零售股G民百、G九百在地產價值重估的刺激下紛紛發力。受益于宏觀調控和擴大內需的經濟政策，消費類行業景氣度的快速上升，促使相關企業利潤大幅增長，內需的快速增長將催生迅速成長的消費類公司。

　　商業零售消費類、旅游酒店、釀酒食品個股，基本上屬于基金二季度最為鐘情的板塊，尤其是對于部分新基金，如何在一線消費類股票已充分挖掘的前提下深度挖掘相關消費類股票尤為重要，為此，我們看到近期盤面顯示，部分二線消費類股票如G全興、G合百大、G伊利、G峨嵋、G燕啤、G恒順等資金關注跡象明顯。我們相信，依據價值重估的投資主線，最大的投資機會可能還將出現在消費及服務領域。中報預增股G合百大一季度易方達增倉明顯，隨著易系8月份新基金的發行，該股投資機會凸顯。而G峨嵋二季度凈值增長第一名的華夏大盤精選基金持股450萬股，成為其第八大重倉股�？傊�，下半年，人民幣升值、全球流動性過剩等因素使得市場總趨勢謹慎向好，繼續關注中國經濟增長動力的消費行業(食品飲料、零售連鎖)和服務行業(旅游、傳媒等)。

　　綜合分析，目前整個市場的行業分化和局部牛市非常明顯，我們認為下半年市場維持箱型震蕩，上漲和下跌空間有限的局面，市場仍將保持較高的活躍度，同時結構分化加劇。市場結構性高估使得部分行業的吸引力下降，繼續關注業績可能超過預期的行業如自主創新類和部分消費品，估值合理的消費服務業應是緊縮政策下的選擇。(華泰證券）

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。