□ 本報記者 白 嶺

　　進入5月以來，股市紅色星期一似乎已成慣例。本周一是市場連續走出的第12個“紅色星期一”。

　　本周這個“紅色星期一”尤為不易，央行宣布8月15日起再次上調存款準備金率0.5個百分點，而大型IPO紛紛登陸和準備登陸A股市場，多重利空襲擊，A股市場面臨新的尷尬。

　　宏觀調控的緊縮趨勢是比較明朗的。在40天的時間內，央行兩次提高存款準備金率，這在調控歷史上比較少見。但是運用存款準備金率工具進行調控相對溫和。根據央行預計，提高存款準備金率0.5個百分點，大約將一次性凍結流動性資金1500億元。而6月15日央行宣布提高存款準備金率以后，次日上證綜指反而收出光頭光腳中陽線，漲幅達到2.64%，隨后上證綜指還連收11陽，一路上漲并創出新高。

　　市場分析人士認為，調整

準備金率對短期大盤沖擊不是很大。國家統計局公布了上半年的宏觀數據，種種跡象表明，目前經濟運行存在明顯的局部過熱跡象。因此，呼吁有關部門盡快采取緊縮政策的聲音再次響起。對于央行可能采取的調控措施，此前一直預期是調整利率，而央行此次選擇了調整存款準備金率，一方面使擔憂調控的利空完全兌現，另一方面實際出臺的措施比預期的加息要溫和得多，同時短期內再出臺加息的可能性也大為降低。在擔憂和預期發生改變后，市場反而會放下包袱，激發短線做多信心。

　　也有觀點認為，當前宏觀經濟方面有一定的調控需求，但年內管理層仍然將股改作為資本市場改革發展的首要任務和重中之重，要利用股改帶來的市場機制轉換，推動市場各方面的配套改革和市場創新，全面恢復市場功能，體現股改積極效應。上調存款準備金率屬于相對溫和的調控，而且又是分兩次操作到位，表明管理層在出手的過程中非常謹慎和講究調控藝術。

　　資金供給方面，參與新股申購的資金逐漸解凍和8月份融資融券的正式實施等都將在一定程度上緩解資金壓力，但在

宏觀調控下流動性收緊趨勢基本確立，下一階段市場仍將面臨較大的資金壓力。除了大型IPO接連登陸，8月份300億元額度的非流通股即將解禁，無疑也將給市場資金面造成一定沖擊，股市高位震蕩不可避免。但近期對利空消化的方式顯示了市場的底氣。在國際化視野的新市場格局下，投資者思路也應該有所突破，機制創新給市場帶來的價值使市場正在發生許多化學反應，這是市場底氣的所在。

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