證券時報記者李碩

　　“OTCBB不同于OTC，不是納斯達克，國內企業海外買殼上市有騙局。通過買殼上OTCBB不易達到融資的目的，國內企業最好能避免它。”知名學者郎咸平教授在接受本報記者采訪時說。據記者了解，在目前的一級半股票市場中，有一些企業和不良中介機構利用公眾對海外市場的盲目崇拜，尤其是在OTCBB市場上市的概念大肆圈錢。

　　OCTBB是機會也有陷阱

　　近年來，國內經濟的強勁發展孕育了一大批企業，尤其是民營的中小企業，他們渴望獲得上市融資的機會。但由于國內中小板市場上市門檻較高，并且大量的企業等著排隊，一些實力達不到國內上市要求又急需融資的中小企業，將目光轉向了海外。

　　據業內人士透露，國內企業在納斯達克市場IPO的前期成本約150萬美元左右，并且能否成功也沒有保證，而通過反向收購OTCBB上市的成功率則較高，且總費用大約在50-90萬美元不等，于是，這個市場成為很多國內中小企業的選擇。但在OTCBB上市，也成了一些企業向國內投資者吹噓公司前景以大肆圈錢的重要噱頭。

　　據記者了解，福建一非法中介向國內投資者鼓吹東北一家公司擬海外上市，稱一旦海外上市成功，投資者每股4.1元的公司

股票將變成每股5美元，回報驚人。一位張姓資者向該非法中介賬戶打入8萬多元，購買了2萬股股權。可是，他收到的股權托管卡上只標明了持股數量，但沒有買入價格，回購協議中也未標明回購價格。目前，張先生日日擔心若該公司無法上市，用來保底的回購協議就成了空話，自己的退休金也就有去無回了。實際上，張先生遇到的情況在全國很多地方上演，其中以在陜西、四川、福建等地為甚。

　　事實上，OTCBB并非“美國的納斯達克”，而且，在OTCBB上市遠沒有在納斯達克上市那么榮耀。

　　截至上周末，國內尚有86家中小企業在OTCBB市場上，此前，已有中國科興、三樂源、博迪森、天獅國際、東方信聯、中汽系統等6家公司從OCTBB市場升至全美交易所，另有比克電池、中汽系統和深圳科通等3家公司升至納斯達克主板。

　　從記者上周統計的情況來看，在這86家OTCBB市場的中國公司中，股價高于4美元只有大中華控股、中國擎通和深圳帝光等14家，僅占總數的16.3%，也就是說按照升板標準，只有這14家達到了升主板的股價門檻。股價介于1—3美元之間的有16家，占總數的18.6%。美國垃圾股的概念是股價低1美元，但這一比例卻在這86家公司中占去了60.5%，達52家；股價在0.1美元以下的公司11家，占1.37%。

　　業內專家指出，從以上數據可以看出，絕大多數在美國通過OTCBB上市的中國公司股票為垃圾股，大多并沒有達到其融資的初衷，國內投資者要謹慎判斷此類公司的投資價值，并且對打著海外上市概念賣股票的公司保持警惕。

　　謹防黑心中介和黑心企業

　　紐約國際資本公司負責人魏天怡稱，目前國內很多不良中介機構和公司借著海外上市的幌子欺騙投資者，實際上這些公司過段時間往往就會“人間蒸發”，真正上市成功的很少。對此，她認為，國內企業應該加強了解美國資本市場、了解買殼風險、核實中介機構資格等，并尋找與合規和合法的中介機構合作，從而設法防止可能被騙情況的發生。

　　目前，國內越來越多的民營企業看到了海外融資的希望，他們對美國資本市場充滿了憧憬。但是，中國企業，尤其是民營企業，普遍對美國資本市場比較陌生，又不懂英文，缺乏專業人才。而一般不良中介往往以過多的許諾和低廉的價格來吸引企業，極大地妨礙了買殼上市行業的持續健康發展。她告訴記者，為了避免出現欺詐事件，保護企業及投資者利益，美國證交會(SEC)在全美證券商協會(NASD)的網站上(pdpi.nasdr.com/PDPI/)公布了所有通過SEC注冊的具有資格的證券公司的名稱及其成立時間、注冊地點、營業范圍、在美國多少個州進行注冊(如果沒有在該州注冊則不允許其在該州推介股票)等相關信息，以供投資者查驗真偽。

　　而黑中介之所以能夠大行其道，部分是因為一些企業上當受騙，也不排除一些企業是有意識地和不良中介合作圈錢。耶魯大學金融經濟學教授、

清華大學經濟管理學院特聘教授陳志武在接受本報記者采訪時指出，由于一級半市場是欺詐投資者的重要源頭，目前國內很多不良中介機構和公司借著海外上市的幌子欺騙投資者，而投資者在非法網點進行交易，從個人和機構手中購買非上市公司股票，接受非法證券投資咨詢等行為均不受現行法律法規的保護。一旦發生糾紛，投資者的權益將無法得到保障，因此他建議國內投資者應該對于借OTCBB海外上市集資的行為保持高度警惕和冷靜心態，不要為高額回報誘餌所動。

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　　OTCBB簡介

　　美國的OTCBB(Over　the　Counter　Bulletin　Board)即場外柜臺交易系統，是一個能夠提供實時的股票交易價和交易量的電子報價系統，開通于1990年，主要是為了便于交易并加強柜臺交易市場的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商協會(NASD)管理，OTCBB的股票由做市商(Market　Makers)通過納斯達克工作站來進行報價，所以被一部分人誤將其同于納斯達克市場。事實上，OTCBB既不是納斯達克市場，也不是納斯達克的一部分或者所謂的納斯達克副板。

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