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招商證券
央行決定8月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，其收縮流動性、抑制信貸投資擴張的態(tài)度明確，預(yù)計信貸增速將繼續(xù)有所放緩。同時我們繼續(xù)認(rèn)為，本次提高存款準(zhǔn)備金的目的在于使流動性恢復(fù)到正常水平，適當(dāng)?shù)恼{(diào)控實際上更有利于經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，不會對經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的負(fù)面作用。由于本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)在意料之外，預(yù)計市場將對此做出一定的
短期反應(yīng)，但調(diào)整幅度將較為有限。從長期而言，“溫和且適當(dāng)?shù)恼{(diào)控只會降低宏觀經(jīng)濟與企業(yè)盈利的周期性波動，使投資者獲得更加穩(wěn)定的長期成長預(yù)期，而股權(quán)風(fēng)險溢價下降帶來的估值提升效應(yīng)，將成為股價上漲更大的推動力”。
我們認(rèn)為本次調(diào)整的級別將較高，持續(xù)時間也將較長，但對調(diào)整的幅度相對樂觀，這緣于我們對調(diào)控和擴容的積極態(tài)度。從上周市場表現(xiàn)看，擴容壓力確實沒有給市場構(gòu)成實質(zhì)性威脅，而調(diào)控力度加大的預(yù)期也并未影響市場的穩(wěn)健運行，快速縮量的狀況正反映出投資者穩(wěn)定持股的心態(tài)。提高存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施的陸續(xù)出臺，使市場的中期調(diào)整仍將延續(xù)，但我們對調(diào)整力度將相對有限的信心正日益增加。如同我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟有機會平穩(wěn)度過調(diào)整階段一樣，股票市場也有機會平穩(wěn)度過調(diào)整階段。繼續(xù)建議投資者挖掘結(jié)構(gòu)性機會，積極應(yīng)對中期調(diào)整。
本周行業(yè)研究員推薦的重點公司包括：G金晶、G合三洋、西藏藥業(yè)、巨輪股份、G海螺、G神火、G萬科、G天士力、G恒瑞。
本周策略研究員建議關(guān)注銀行、地產(chǎn)、商業(yè)零售等本幣升值受益行業(yè)長線增持的機會。為應(yīng)對經(jīng)濟擴張和順差激增的局面，下半年升值速度有望加速，本幣升值溢價將有望在銀行、地產(chǎn)、商業(yè)零售等本幣計價型資產(chǎn)中逐步體現(xiàn)。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
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