創新類券商凈資本增長迅速

　　證券時報記者海容

　　根據46家券商在銀行間市場公布的2006年上半年年報，券商凈資本總額449.38億元，平均每家券商接近10億元，這一數據與2005年37家券商平均10.59億元的凈資本相比略有下降。業內人士認為，今年以來行情的火爆對券商凈資本的增長做出較大貢獻，隨著今后創新業務的開展，券商補充凈資本的步伐將漸漸加快。

　　創新類券商大幅提高

　　從單個券商的凈資本數據來看，券商凈資本兩極分化情況愈發明顯。與2005年經

審計的年報相比，除中信外(G中信尚未公布半年報，暫排除在外)，凈資本排名前列的10幾家券商的凈資本都有大幅提高。國信和廣發也步入了超過20億凈資本的6家券商之列，而2005年末，僅有光大、海通、華泰、國泰君安的凈資本超過20億元。

　　其中，海通證券以29.23億元的凈資本排名第一，與2005年年末的21.51億元相比增長36%。另外，排名第二的國泰君安證券凈資本27.87億元，增長35.67%。華泰、國信、廣發、東方、國元、招商、長江等創新類券商的凈資本也有較大增加，華泰從21.24億元增長21%至25.69億元，國信證券的凈資本更是由16.20億大幅躍至21.89億元名列第四，增幅達35%以上。

　　雖然多家券商的凈資本都有大幅增長，不過仍有三家券商的凈資本為負值。泰陽證券、河北證券、大通證券的凈資本分別僅為-10.10億元、-4.06億元、-1.22億元。

　　進補凈資本大勢所趨

　　眾多券商，尤其是創新類券商的凈資本緣何大幅提高？聯合證券金融行業研究員張大威認為，主要原因有二。首先，根據《證券公司風險控制指標管理辦法》(下稱《辦法》)的規定，券商的利潤可以按照有關比例計入凈資本。而隨著今年A股市場的火爆，上證綜指從1月4日的1163點上升到1672點，上漲43.77%，不論是經紀還是自營業務，隨著券商證券類資產的增長，都為券商的利潤帶來了極大貢獻，進而為凈資本做出較大補充。

　　業內專家認為，根據《辦法》的規定，計算風險準備并與凈資本建立對應關系，可以使各項業務的風險準備均有對應的凈資本來支撐，促使公司將凈資本的支撐作用在不同業務之間進行配置，支撐某項業務的凈資本越多，該項業務的規模就能越大。公司可根據凈資本在各項業務風險準備上的配置，選擇同時發展某幾項業務，或者重點發展某項業務。

　　隨著權證、

資產證券化、融資融券等業務的開展，業務規模直接與券商凈資本掛鉤。以融資融券業務為例，某創新類券商副總裁認為，業務規模與凈資本規模掛鉤，券商謀求增資擴股的愿望就愈加強烈。他指出，目前國內多家券商正在進行借殼上市、增資擴股的運作，就是期望盡快搶得為券商帶來新利潤增長點的創新業務的先手。因此，謀求增資擴股將是券商下一階段的重點工作。

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