本報(bào)記者 蔣飛 發(fā)自深圳

　　一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)因其投資品豐富，往往可以滿足各類投資者的要求。在香港證券市場(chǎng)，玩心跳的投機(jī)者可以買“輪”(權(quán)證)，而對(duì)于希求穩(wěn)定回報(bào)的退休人士，找到適合吃股息的“養(yǎng)老股”也不是難事。

　　深圳投資人任先生很早就通過一些渠道投資香港，并且總結(jié)了兩條香港“養(yǎng)老股”的選股標(biāo)準(zhǔn)：首先是能有穩(wěn)定的成長(zhǎng)，公司治理透明。“養(yǎng)老股”必然是長(zhǎng)期持有的對(duì)象，這樣的公司自然必須值得信賴，以保障本金的安全。其次是派息政策穩(wěn)定，股息率在4%以上。香港銀行的各類存款產(chǎn)品豐富，間或有能達(dá)到年利4%的，但是這樣的好東西畢竟可遇不可求，而且存款產(chǎn)品的利率還受到存期、金額等影響。而一年僅僅吃股息就能達(dá)到4%投資收益的股票卻不難尋覓，因此比起銀行存款，選擇好的“養(yǎng)老股”更適合退休者。

　　按照任先生的兩條標(biāo)準(zhǔn)，香港的“養(yǎng)老股”主要集中在公共事業(yè)和銀行兩大領(lǐng)域。前者因其往往處于壟斷地位，現(xiàn)金流充裕，而擁有相對(duì)較高的派息能力。后者則受益于香港的金融中心地位，有著良好的增長(zhǎng)前景。

　　最受散戶歡迎的第一養(yǎng)老股當(dāng)選匯豐控股(0005.HK)。匯豐控股按照季度派息，年報(bào)顯示，截至去年12月底，匯豐實(shí)現(xiàn)每股盈利1.36美元，年終派發(fā)年內(nèi)第四次股息31美分，全年共實(shí)現(xiàn)派息73美分。而香港報(bào)章載文回顧匯豐過去9年的業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，匯豐每股派息的增長(zhǎng)幅度比每股純利快。9年來匯豐每股股息升164%，而每股純利則升98.5%。其股息回報(bào)率約4.29厘。由于匯豐近期在全球的業(yè)務(wù)仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，其增長(zhǎng)潛力更超過香港本地銀行。

　　銀行板塊的東亞銀行(0023.HK)稍遜于匯豐控股，股息回報(bào)率僅4%，但是其派息比率卻不斷上升，由5年前的48%，升至去年的60%。由于東亞銀行在內(nèi)地的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，利潤(rùn)增長(zhǎng)客觀，在高派息率的背景下，其派息金額的增長(zhǎng)也是可預(yù)期的。

　　公共事業(yè)領(lǐng)域比較受關(guān)注的是中電控股(0002.HK)，其股息回報(bào)率達(dá)5.32%。中電每股純利由1996年的2.1元，倍增至去年的4.72元；股息也由1996年的1.233元升至去年的2.38元。不過中電盈利的最大風(fēng)險(xiǎn)是利潤(rùn)管制計(jì)劃可能于2008年終止，或會(huì)影響派息能力。換句話說，中電的高利潤(rùn)增長(zhǎng)和高派息很大程度上是由香港用電戶埋單，一旦管制電價(jià)被取消，現(xiàn)在的高派息就無以為繼了。

　　當(dāng)然在港上市的內(nèi)地企業(yè)H股也不乏慷慨派息者。中石油(0857.HK)股息回報(bào)率有4.07%，近年的派息比率達(dá)到內(nèi)地企業(yè)少有的45%。不過其利潤(rùn)直接受益于油價(jià)高企，未來能否維系也有一定變數(shù)。