存款準(zhǔn)備金率上調(diào)“替代”加息擴(kuò)容速度變成近期主要決定因素

　　華生表示：“一段時間以來，市場一直有加息的預(yù)期，尤其是在上次6月份提高存款準(zhǔn)備金率后，這種預(yù)期更為明顯。而此次再度以提高存款準(zhǔn)備金率來應(yīng)對，無疑將大大緩解市場對加息的恐懼。”

　　本報記者 李晶 發(fā)自上海

　　經(jīng)過了短短一個多月，央行再次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，對股市影響如何成為短期市場關(guān)注焦點(diǎn)。市場分析人士普遍認(rèn)為，提高存款準(zhǔn)備金率不像加息，不是宏觀調(diào)控手段的根本轉(zhuǎn)折，因而對股市影響將非常有限。

　　燕京華僑大學(xué)校長華生對《第一財經(jīng)日報》表示，此次央行提高存款準(zhǔn)備金率的目的依然還是減少市場的貨幣流動性，但效果不會如同加息那樣明顯，因而對股市影響會非常的間接，也非常有限。

　　易方達(dá)基金投資總監(jiān)江作良也持有相同觀點(diǎn)。他指出，央行提高存款準(zhǔn)備金率是在當(dāng)前宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)形勢之下，不希望通過提高利率從而達(dá)到緩解

人民幣升值壓力的舉措，而股市是一個預(yù)期的市場，短期來看對股市走勢應(yīng)不會產(chǎn)生太大的影響。

　　從對股市的長期影響角度，江作良認(rèn)為也不會太大。“對股票市場長期走勢的預(yù)測，畢竟是從宏觀經(jīng)濟(jì)增長動力如何來作出的。而我國經(jīng)濟(jì)增長依然還是一個長期看好的趨勢，不會因為短期的貨幣緊縮而降低這種預(yù)期，也不會因此而扭轉(zhuǎn)這種趨勢。”

　　表面上看，似乎提高存款準(zhǔn)備金率對市場有一定的偏空因素，然而換個角度來看，也許情況會截然不同。華生表示：“一段時間以來，市場一直有加息的預(yù)期，尤其是在上次6月份提高存款準(zhǔn)備金率后，這種預(yù)期更為明顯。而此次再度以提高存款準(zhǔn)備金率來應(yīng)對，無疑將大大緩解市場對加息的恐懼，畢竟進(jìn)一步調(diào)控政策的出臺，至少還要等到下一個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐。從這個角度上來講，或許對短期股市還會產(chǎn)生一定的利好因素。”

　　值得注意的是，單從市場走勢對比來看，上次提高存款準(zhǔn)備金率或許能有一定借鑒意義。6月16日央行宣布消息之后,6月19日首個交易日滬指低開15個點(diǎn)開盤，但卻以低開高走形式完成，當(dāng)天上漲12個點(diǎn)，漲幅0.75%。

　　從發(fā)布消息的時間點(diǎn)對應(yīng)的具體走勢來看，很多市場人士認(rèn)為，當(dāng)前與上次宣布提高存款準(zhǔn)備金率也有很多相似之處。“上次宣布消息的時候，股指正是處于摸高千七左右之后大幅調(diào)整完畢的關(guān)鍵時期，而目前情況也很類似，正當(dāng)沖高回調(diào)連續(xù)兩根大陰線之后的恢復(fù)性上漲階段，因而周一大盤將如何演繹的確讓人期待。”德鼎投資朱澄宇指出。

　　不過，對短期

大盤走勢形成影響的因素，除了考慮央行出臺的緊縮政策之外，短期IPO擴(kuò)容的壓力也不可小覷。上周五，

證監(jiān)會公布了發(fā)審委最新一批審核計劃，國航27億股IPO浮出水面。市場人士認(rèn)為，在上周五只新股密集發(fā)行剛剛落下帷幕之際，國航IPO又緊急出爐，可以說短期內(nèi)新股發(fā)行進(jìn)程和規(guī)模都超過了市場的預(yù)期。因而擴(kuò)容加速的恐懼對短期走勢影響或?qū)⒏�大�?

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