多數專家表示，再次上調存款準備金率對宏觀經濟影響不大，緊縮導向作用更大 資料圖

     □本報記者 李文

　　上周五，央行發布公告稱，從2006年8月15日起，上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。法定存款準備金率從8%上調至8.5%。這是央行今年第二次、2003年8月以來第四次上調存款準備金率。

　　6月16日晚，僅一個多月前，央行宣布從7月5日起上調存款準備金率0.5個百分點。時間也恰在周五。

　　對相隔一月即再次上調存款準備金率，多數專家表示對宏觀經濟影響不大，緊縮導向作用更大，但將會產生心理影響。

　　“緊縮導致下半年國內經濟出現大幅度減速的可能性不大。”申銀萬國分析師陸文磊表示，“盡管

　　回過頭來看，不足三個月，央行動用了上調貸款利率、窗口指導四大行信貸、定向發行票據、上調存款準備金率等貨幣緊縮工具。6月份存款準備金率上調一次性凍結了1500億元左右資金，加上5月份以來3次總共發行2500億元定向央票，央行通過公開市場以外的手段實現回籠資金達到4000億元。

　　但據央行7月14日發布的今年上半年金融統計數據來看，6月末，全部金融機構超額儲備率為3.1%，盡管同比低0.65個百分點，比上年末低1.12個百分點，但比上月高0.58個百分點。這是今年該數字連續走低以來首次反轉走高，盡管幅度不大，但表明一方面銀行在流動性充足、同時又受限于投放貸款調控制約后，將過多的流動性開始主動轉存央行；另一方面，在央行回籠的資金對銀行的流動性影響依然有限。

　　因此，此次準備金率上調，盡管將再度一次性凍結1500億元左右資金，使央行的回籠資金達到5500億元。但對銀行體系內流動性充足的局面依然沒有本質改變。法國興業銀行經濟學家Glenn Maguire表示，“這有助于使經濟降溫，但不足以抑制信貸規模。”

　　海通

　　不過，對具體行業而言，陸文磊表示，“在目前宏觀調控力度逐漸加大、下半年投資和經濟增長將略有降溫的情況下，部分與固定資產投資緊密相關的周期性敏感行業短期內可能會受到一定的負面影響，如鋼鐵、工程機械、建筑建材等，這些行業的復蘇時間可能會有所推遲。”海通證券認為，制造業利潤情況會進一步受到擠壓，資源類企業也難以獨享利潤，其超額利潤邊際將在政府稅收杠桿的作用下逐步降低。

　　盡管對宏觀經濟影響不大，但由此可能產生連續上調存款準備金率的心理預期。渣打銀行經濟學家王志浩（Stephen Green）表示，此次上調存款準備金率后，2006年可能還將提高存款準備金率，截止2006年底存款準備金率可能升至10％。陸文磊則表示，央行此舉向公眾傳遞了貨幣政策繼續收緊的信號。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。