舍大求小重尋機會

　　沈先生是一家著名大型上市公司的中層管理人員，買入自己公司的股票后沒想到卻一路下跌，最終割肉出局。翻閱雜志時，他看見一篇文章，詳細介紹了國內外市場小盤股(及小市值股票)的長期表現優于大盤，而且還附有大量的例證。于是他分析：我以前持有我們公司的股票盤子實在太大了，決定找一只基本面暫時較差、價格較低但有成長潛力的小盤股作為投資對象。

　　ST大盈(資訊 行情 論壇)那時正好復牌，每股價格僅為2.60元，沈先生注意到該股基本面已經發生根本變化，流通盤只有2768萬股(A股)，雖然帶著ST帽子，但完全符合基本面暫時較差、價格較低，但有成長潛力的小盤股作為投資對象的要求。

　　買進后ST大盈緩步盤跌，但沈先生因為有長期投資的思想準備，因此并不害怕，相反還用余錢加倉，果然ST大盈沒多久就開始向上突破，股價也上了臺階。股價從沈先生買進時的2.60元飆升到筆者寫稿時的8.50元，沈先生的資產也一下子為原來的3.27倍。

　　小盤股的機會與風險

　　事實上，在專業

　　選擇小盤股票的基本出發點是“成長性＋競爭力”，主要依據包括：未來有較大的年均業績增長和凈資產回報率；競爭優勢非常突出，在各自所處的細分小行業中都處于領導地位；行業分布充分分散，涵蓋制造、科技、消費與服務等領域，行業及公司船小容易調頭。

　　一般而言，小盤股在大盤呈上升趨勢時表現要明顯強于其他股種，而在大盤下跌階段表現則明顯弱于大市。不僅是中國，美國市場小盤股的這種表現特征也非常明顯。中金公司以10年段為期，將流通盤小于5000萬股的股票編制成中金上證和深證小盤股專門指數與同期上證A指及深證成份A指(資訊 行情 論壇)比較后發現，從長期來看，小盤股的回報明顯優于大盤。1994年——2004年間，上證小盤股指數平均年回報達到11.2%，深證小盤股指數則更達到22.9%，而同期上證A指和深證成份A指兩個指數則只有7.8%和17.2%。

　　中金公司的統計還顯示，國內市場小盤股優于市場的表現主要是在牛市的后階段。一般認為，上市時流通A股股本小于5000萬股，當前的流通A股股本小于1億股的股票應該屬于小盤股。中金根據此標準統計發現，截至2005年12月31日，小盤股共有661只，占所有A股上市公司總數的49%，占A股流通市值約20%。它們絕大部分分布在消費、工業、材料和信息技術等行業。

　　陳曉鐘