本報記者 田宇 發自深圳

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)日前召開董事會，決定以留存未分配利潤對該公司A股股東進行一次現金分配，并擬對高級管理人員實行股票增值權激勵計劃。業內人士認為，招行H股發行箭在弦上，此舉正是為發行作前期技術上的準備。

　　為平衡現有股東及H股發行上市后新股東的利益，招行擬在H股發行之前，以留存未分配利潤對該公司A股股東進行特別分紅。擬每10股分配現金紅利人民幣1.80元(含稅)，分配后剩余未分配利潤由新、老股東共同分享。

　　而截至2005 年12 月31 日，該行累計未分配利潤為人民幣27.22億元。此項決議將提請該行本年度第三次臨時股東大會批準。

　　一

證券業內人士表示，根據方案,本次招行擬特別分配的留存未分配利潤共計22.1億元，約占2005年年度累計未分配利潤的81%。而發行H股前幾個季度新增的利潤很可能將由新老股東共享，這將增加H股發行時的吸引力。但方案能否獲得老股東的通過需要觀察，因為之前就有A股上市公司在增發過程中滾存利潤分配方案未獲通過的先例。

　　對于董事會同時推出的

股票增值權激勵計劃，上述人士認為，由于方案是緊盯H股價格，看來是專門根據發行H股而設計的。而激勵計劃的內容可以理解為是對管理層的一種額外獎勵，而不是真正意義上的股權激勵。由于香港市場的股價波動通常更真實地反映公司基本面的變化，所以這一方案對管理層進一步提高和改善公司的經營業績同樣會產生一定動力，但與股權激勵所體現的長期價值傾向仍有一定的差異。

　　招行自3月16日公告發行H股、4月17日股東大會審議通過后，關于上市時間以及價格一直為市場所關注。6月6日,招行向香港聯交所提交了上市申請，而據消息人士透露，招行的上市日期已經定在了9月份。

　　在此前，有消息稱，招行的H股上市日期較具彈性，會取決于中行及工行的上市日期及當時的市場情況，應該會在中行之后，工行之前。招行董秘在接受采訪時表示，審批進度由聯交所掌握，而招行現在處于緘默期，無法對外發表任何信息。

　　世紀證券金融類研究員李文在接受采訪時表示，如果招行定于9月上市，那還是與工行10月27日上市的時間錯開了。他認為，比照工行，招行的規模要小得多，因此盡管兩家銀行的上市日期接近，但不會有沖突。他還表示，目前這些都是預案，也非沒有變數，招行最后選擇在工行之后上市也不是完全沒可能。

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