博時主題行業股票證券投資基金2006年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年7月20日

復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資 產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經

　　二、基金產品概況：

　　基金簡稱：博時主題

　　基金代碼：160505

　　基金運作方式：契約型上市開放式

　　基金合同生效日：2005年1月6日

　　報告期末基金份額總額：576，110，526.87份

　　投資目標：分享中國城市化、工業化及消費升級進程中經濟與資本市場的高速成長，謀求基金資產的長期穩定增長。

　　投資策略：本基金采取價值策略指導下的行業增強型主動投資策略。

　　業績比較基準：80%×新華富時中國A600指數＋20%×新華富時中國國債指數

　　風險收益特征：本基金是一只主動型的股票基金，基金的風險與預期收益都要高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭在嚴格控制風險的前提下，謀求實現基金資產的長期穩定增長。

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　上市時間： 2005年2月22日

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　2006年2季度主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用（例如開放式基金的申購贖回費等），計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1.本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　2.圖示自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　3.本基金業績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金業績比較基準為：80%×新華富時中國A600指數＋20%×新華富時中國國債指數

　　新華富時中國A600指數是新華富時公司編制的包含上海、深圳兩個證券交易所流通市值最大的600只股票并以流通股本加權的股票指數，新華富時中國國債指數涵蓋了在上海及深圳交易所交易的到期日至少在一年以上的純定息債券，是目前中國證券市場中與本基金投資范圍比較適配同時公信力較好的股票指數和債券指數。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　詹凌蔚先生，碩士。1998年9月至1999年8月在中科信廈門證券營業部任投資咨詢人員；1999年8月至2001年2月，在上海中野投資管理有限公司工作；2001年2月至2004年5月在融通基金管理有限公司，曾任研究員、部門副總監，基金管理部基金經理助理、新藍籌基金經理、融通基金管理公司總經理助理。2004年6月21日入職博時基金管理有限公司基金管理部，任基金經理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《博時主題行業股票證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　本報告期內，基金份額凈值增長率為33.04%，同期上證指數增長率為28.80%。

　　市場回顧

　　2006年二季度，A股市場繼續前一季度勢頭，呈現多元化、百花齊放的牛市格局，表現較好的行業為機械設備儀表、食品飲料以及商業零售，表現較差行業則在一季度的電力等公用事業、交通運輸設施的基礎上增加了房地產、金融等一季度明星行業。從風格看，中小盤指數依舊遠遠跑贏大盤股指數，成長股指數依舊跑贏價值股指數，高市盈率、高市凈率股指數依舊跑贏低市盈率、低市凈率股指數。綜合地看，二季度市場投資者情緒高漲，行業輪換頻率加快，但輪換的核心是二三線股、中小盤股及成長股。

　　二季度基金組合管理回顧

　　二季度中，本基金依舊堅持價值優先與安全邊際的原則，注重收益性、風險度與成長性的平衡，并以此思想為指導，在組合構建中，以高回報率或潛在高回報率公司為主要標的，集中持有。其中，對交運基礎設施行業、食品飲料行業中的優勢公司堅定持有，對機械設備儀表行業、地產行業以及金融行業進行了一定程度的增持，增持對象主要為行業中公司治理解決較好、經營模式具有長期可持續性、內生增長特征明顯的公司。同時，我們也根據市場運行特征，對組合的大盤股比重進行一定調整，增持了部分小盤股公司，特別是一些在子行業中具備領先地位、目前估值水平又合理偏低的公司，如果他們在中短期還具有增厚公司投資回報率的資本開支能力，則必然成為我們重點關注的對象。應該看到，在二季度中，由于本基金在軍工、商業零售行業，以及在中小盤風格類資產配置偏低，使得基金收益水平在報告期內差強人意，沒有達到自己的理想目標。我們對這一問題也一直在思考，我們還是認為當前商業零售行業整體估值已經不具有很強的吸引力，而軍工類企業的增長主要依靠資產注入與重組等無法預估的外延式擴張來達到，其本身不具備估值水平應該獲得提升的必然性，我們從安全邊際角度出發，對這類資產的投資依舊持謹慎態度。

　　市場發展展望

　　對市場的展望我們將闡述以下幾個觀點：

　　（1）、股票市場終將恢復其股權交易市場的本質，其創造財富的合理方式是有效配置資源，而不是相互博弈獲取價差；

　　（2）、流動性重估終有窮盡日。對流動性重估的認同與推崇是上半年行情重要主線，但我認為，這次發生在A股市場的重估其本質是一種貨幣現象，它的產生與存在必然是階段性的，而且有很高的外在環境要求，他不是因為上市公司回報率水平整體提高而產生的重估需求，而下半年，伴隨全球加息周期到來，日本息口的提升，以及可能的美元走強，因為流動性泛濫而產生的重估是否要讓位給價值提升的重估呢？

　　（3）、新股供應增加將迅速打破目前市場扭曲的估值體系。供應量快速增加本來就是發現合理價格水平的最有效手段，特別是新公司的總體質量能夠有明顯提升就更有益于這一進程。我們也將重點研究新公司中的好的投資機會，爭取提高組合收益能力。

　　總體上，我們對市場發展形勢還是持樂觀態度，這主要基于目前市場中價值股、大盤股的估值還非常合理，也基于對新公司上市帶來新鮮血液的期許。但我們也開始警惕市場中某些行業與類別資產可能已經高估而蘊含的風險，因此我們認為，下半年市場的機會可能更多地來源于結構性調整、來源于自下而上的品種選擇。我們依然會堅持發揮自己在品種選擇方面的能力，力爭帶來更好回報給予持有人。

　　五、投資組合報告

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）基金投資前十名股票明細

　　（四）債券投資組合

　　本基金報告期末未持有債券。

　　（五）基金投資前五名債券明細

　　本基金報告期末未持有債券。

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產包括：交易保證金736，906.57元，應收證券清算款3，581，094.02應收利息15，593.14元，應收申購款29，556.65元。

　　4、報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、基金份額變動表

　　七、備查文件目錄

　　1.中國證監會批準博時主題行業股票證券投資基金設立的文件

　　2.《博時主題行業股票證券投資基金基金合同》

　　3.《博時主題行業股票證券投資基金托管協議》

　　4.基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5.報告期內博時主題行業股票證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155全國客服電話：95105568

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2006年7月21日

　　博時主題行業股票證券投資基金

　　2006年第二季度報告