德盛穩(wěn)健證券投資基金2006年第二季度報告

　　德盛穩(wěn)健證券投資基金

　　2006年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人———中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管 理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：德盛穩(wěn)健

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年8月8日

　　報告期末基金份額總額：567，795，177.04份

　　投資目標：本基金為平衡型基金，基金管理人將充分利用國內(nèi)外成功的基金管理經(jīng)驗，深入研究中國經(jīng)濟發(fā)展的價值驅(qū)動因素，采用積極主動的投資策略，運用全程風險管理技術(shù)，追求長期穩(wěn)定的投資收益，為基金持有人提供安全可靠的理財服務。

　　投資策略：本基金嚴格遵守科學的投資管理流程，首先采取“自上而下”的分析方法，制定基金資產(chǎn)類別配置和行業(yè)配置策略，然后采取“自下而上”的基本面分析，挖掘出管理團隊優(yōu)秀、財務狀況良好、增長潛力大、競爭地位獨特的上市公司和預期收益率較高的債券。利用全球投資經(jīng)驗和對國內(nèi)市場的深入了解，在對市場趨勢準確判斷的前提下，進行積極的戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和調(diào)整，構(gòu)建在既定投資風險下的最優(yōu)投資組合。

　　業(yè)績比較基準：本基金整體業(yè)績比較基準=國泰君安指數(shù)×65%＋上證國債指數(shù)×35%

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的中低風險品種，其風險收益特征從長期平均及預期來看，介于單純的股票型組合與單純的債券型組合之間，也介于單純的成長型組合與單純的價值型組合之間。本基金力爭使基金的單位風險收益值從長期平均來看高于業(yè)績比較基準的單位風險收益值。

　　基金管理人名稱：國聯(lián)安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)（未經(jīng)審計）

　　（一）各類財務指標

　　注：上述財務指標采用的計算公式，詳見證監(jiān)會發(fā)布的證券投資基金信息披露編報規(guī)則－第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數(shù)字。

　　（二）與同期業(yè)績比較基準變動的比較

　　注：德盛穩(wěn)健業(yè)績基準=國泰君安指數(shù)X65%+上證國債指數(shù)X35%

　　四、管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理簡介

　　孫蔚女士，CFA（特許金融分析師），CPA（注冊會計師），復旦大學博士研究生。曾任申銀萬國證券研究所高級研究員、行業(yè)研究部副經(jīng)理及英國FRAMLINGTON基金管理公司基金經(jīng)理助理，2003年加入本公司，2005年7月起任德盛安心成長混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2005年9月起同時擔任德盛穩(wěn)健證券投資基金基金經(jīng)理。

　　（二）基金運作合法合規(guī)性報告

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金合同》及其他相關(guān)法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內(nèi)未發(fā)現(xiàn)損害基金份額持有人利益的情形。

　　（三）基金投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　1、報告期內(nèi)投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　二季度市場實現(xiàn)巨大升幅，上證指數(shù)開盤1298.68，季度末收報于1672.21，上漲28.76%。其中五月份以上證指數(shù)上漲13.4%達到單月最大漲幅， 6月市場比較平穩(wěn)地度過了中行發(fā)行。二季度表現(xiàn)較好的行業(yè)有食品、機械、貿(mào)易、日用化工、商業(yè)、旅游及農(nóng)業(yè)。隨著市場熱點頻出，行業(yè)性機會逐步讓位于主題機會如軍工主題、券商概念等。

　　二季度，德盛穩(wěn)健基金繼續(xù)一貫的思路均衡資產(chǎn)配置，加強行業(yè)配置與個股選擇，追求風險調(diào)整后收益的長期目標。二季度本基金行業(yè)配置基本正確，及時減持了地產(chǎn)、通信，低配鋼鐵、電力、交運等行業(yè)，側(cè)重配置了食品飲料、醫(yī)藥和機械行業(yè)。但由于操作思路未及時根據(jù)牛市調(diào)整，個股選擇過于強調(diào)估值和企業(yè)價值，對于成長性溢價重視不夠，另外在市場波動和開放式基金規(guī)模波動迭加時應對經(jīng)驗不足，業(yè)績表現(xiàn)不理想。

　　本季度，德盛穩(wěn)健的凈值增長率為23.24%；業(yè)績基準收益率為20.65%；超額收益率為2.59%。

　　2、對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢等的簡要展望

　　2006年上半年，宏觀經(jīng)濟又出現(xiàn)貸款和固定資產(chǎn)投資增長較快的局面，與04年的經(jīng)濟形勢略有相象。不過本次投資增長主要由十一五建設開局及基礎設施建設帶動，與原來過剩的產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)能不完全相同。我們認為調(diào)控只是讓增長速度更為平緩，總體上經(jīng)濟仍然處于“高增長、低通脹”的健康狀態(tài)，針對“溫和的加速”的“溫和的調(diào)控”不致影響經(jīng)濟和企業(yè)盈利的增長。因此對于股市，盡管波動可能加大，中長期走強的趨勢仍有望保持。

　　三季度穩(wěn)健基金將保持均衡在高位的資產(chǎn)配置。行業(yè)布局將以成長為主導，側(cè)重考慮長期增長的消費服務領域如食品飲料、保健消費；先進制造業(yè)包括裝備制造、電力設備等；關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新領域如航空航天、信息設備、生物制藥等。同時關(guān)注資產(chǎn)注入、整體上市等相關(guān)主題。投資過程中將在堅持投資理念的基礎上，加強對市場風格的關(guān)注，力爭以更好的業(yè)績回饋投資者。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產(chǎn)組合情況

　　（二）按行業(yè)分類的股票投資組合

　　（三）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　（五）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2006年6月30日，基金的其他資產(chǎn)包括：交易保證金763，906.94元，證券清算款1，688，616.35元，應收股利205，200.00元，應收利息2，578，376.47元，應收申購款14，207.10元。

　　4、本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期債券明細：

　　5、本基金本報告期內(nèi)獲得權(quán)證的數(shù)量及成本總額：

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準德盛穩(wěn)健證券投資基金發(fā)行及募集的文件

　　2、《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金契約》

　　3、《德盛穩(wěn)健證券投資基金招募說明書》

　　4、《德盛穩(wěn)健證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、基金管理人業(yè)務資格批件、營業(yè)執(zhí)照

　　6、基金托管人業(yè)務資格批件和營業(yè)執(zhí)照

　　7、中國證監(jiān)會要求的其他文件

　　（二）存放地點及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區(qū)世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、網(wǎng)址：http://www.gtja-allianz.com

　　國聯(lián)安基金管理有限公司

　　2006年7月21日