在資金充裕的今天，IPO加速給市場(chǎng)帶來(lái)的心理壓力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資金壓力 資料圖□據(jù)新華社電

　　19日，上證綜指以1645.16點(diǎn)收盤，較前一交易日大跌2.32%。而在不到一周前的7月13日，滬市剛剛經(jīng)歷了一次“黑色星期四”的暴跌，上證指數(shù)一天之內(nèi)下挫超過(guò)80點(diǎn)。

　　這一切，都與同一些詞語(yǔ)密切相關(guān)：擴(kuò)容、資金壓力、抽血……

　　IPO(首次公開(kāi)募股)加速，真的是股市不能承受之重嗎？

　　心理壓力遠(yuǎn)高于資金壓力

　　在拉出3根小陽(yáng)線后，上證指數(shù)19日下跌近40點(diǎn)。但這個(gè)跌幅仍無(wú)法與上周四那條巨大的陰線相提并論———上證綜指暴跌近5%，半數(shù)A股跌幅超過(guò)7%，超過(guò)200只非ST股票收于跌停位置。

　　除了后來(lái)被證明是謠言的“央行將于7月15日緊急加息”消息外，導(dǎo)致暴跌的另一個(gè)重要原因是IPO的驟然加速。從7月18日開(kāi)始的4個(gè)交易日內(nèi)，就有橫店?yáng)|磁、保利地產(chǎn)、天源科技、威爾泰、大秦鐵路等5只新股先后上網(wǎng)發(fā)行。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，5只股票的發(fā)行總量超過(guò)180億元，與7月初上市的中國(guó)銀行200億元發(fā)行規(guī)模接近。其中，大秦鐵路公布的招股說(shuō)明書顯示，這只股票將發(fā)行不超過(guò)50億股，募集資金總額將達(dá)到150億元。

　　而更令市場(chǎng)不安的是關(guān)于“中石油和中國(guó)工商銀行將在短期內(nèi)登陸A股市場(chǎng)”的消息。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所策略分析師陳李評(píng)價(jià)說(shuō)，短期內(nèi)新股發(fā)行進(jìn)程和規(guī)模都超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期。實(shí)際上，在IPO加速的背景下，許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)下半年走勢(shì)的樂(lè)觀判斷變得更為謹(jǐn)慎，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所作出了“股市需面臨更長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，1570點(diǎn)至1630點(diǎn)將是未來(lái)指數(shù)回調(diào)區(qū)間”的判斷。

　　人們發(fā)現(xiàn)，“缺血年代”形成的“擴(kuò)容恐懼癥”，在資金充裕的今天并沒(méi)能痊愈。IPO加速給市場(chǎng)帶來(lái)的心理壓力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資金壓力。

　　IPO加速，真的是“難以承受之重”？

　　IPO加速，特別是中行、工行等“超級(jí)航母”登陸，真的是股市“難以承受之重”嗎？

　　在上海證券交易所研究中心主任胡汝銀教授看來(lái)，只要上市前股票市場(chǎng)的價(jià)格水平是合理的，股票市場(chǎng)整體而言具有足夠的投資價(jià)值，股票的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值接近，大型藍(lán)籌股的上市就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)性的沖擊，反而會(huì)將場(chǎng)外更多的社會(huì)資金吸引過(guò)來(lái)。“經(jīng)過(guò)短期的擾動(dòng)之后，市場(chǎng)的供給、需求又會(huì)趨于一致，價(jià)格又會(huì)回復(fù)到均衡水平。供給、需求和價(jià)格的這種相互作用，是市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)能的奧秘所在，也是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理論的基礎(chǔ)，”胡汝銀說(shuō)。

　　“一批大的公司、尤其是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于主導(dǎo)、壟斷地位的公司在本土上市，最能讓本土投資者分享到這些公司成長(zhǎng)的成果，分享到

中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果，也最能提高整個(gè)股票市場(chǎng)的可投資性和投資吸引力，”胡汝銀說(shuō)，在股市下跌周期中，這些公司又猶如“定海神針”，提升著市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)、抗波動(dòng)能力，并成為投資者的避風(fēng)港。

　　這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，不能將短期股指的漲跌作為判斷大盤藍(lán)籌股是否合適上市的基礎(chǔ)，而應(yīng)將其上市所引起的短期股指漲跌作為判斷市場(chǎng)是否成熟，以及應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步改革的基礎(chǔ)。

　　從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，IPO的加速，尤其是大型國(guó)有企業(yè)在A股市場(chǎng)的不斷“登陸”，是A股市場(chǎng)必須承受的“重中之重”。

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