□特約撰稿 王偉波

　　進入7月份之后，滬膠期貨行情呈現沖高回落的走勢。目前國際國內天膠期貨市場，在投機資金逐漸淡出的背景下，其走勢將跟現貨更加緊密。

　　此前一直是投機力量推動商品價格不斷上行，但隨著全球加息周期的延伸，我們看到基金正在逐漸淡出日膠期貨市場。截至上周五，TOCOM天膠期貨市場的總持倉減少至6萬張以內，基金在三菱、三井以及向日葵上的多單頭寸亦減少至10639張，清算跡象相對比較明顯。而滬膠 期貨市場，持倉格局上可以發現多頭陣營基本上沒有了前期比較集中的投機資金，取而代之的是一些具有現貨商參與背景的交易席位。

　　而SICOM走勢跟隨日膠期貨聯動下跌，其中RSS3品種下跌幅度明顯大于標膠，追究其因，RSS3是東京工業品主要交割標的，與東京期膠走勢緊密度明顯大于其他膠種；而20號標膠下跌幅度明顯小于RSS3，20號標膠一方面價格定位相對更貼近實際現貨市場的供需定位，另外，20號標膠已經成為目前中國最大的消費膠種，消費買盤的支撐亦促使在天然橡膠整體回落的過程中保持抗跌。截至上周五，SICOM市場 RSS3與20號標膠FOB報價分別為254.5、233美分/公斤，較前一交易周分別下跌8.75、2.5美分/公斤。

　　國際現貨市場，泰國、印尼、

馬來西亞三大產膠國20號標膠與RSS3紛紛下調報價，對華出口報價亦不斷向下調整。從中國市場的消費情況觀察，目前大型輪胎廠家由于尚有可周轉庫存，因此面對不斷回落的膠價采取相對謹慎的采購策略。現在國際市場的貿易狀況是買家不敢多買，賣家不敢多賣，買賣雙方的謹慎滲透著整個國際市場，這也算是近期國際天然橡膠一大特色。不斷大幅波動起伏的橡膠價格，使市場更加謹慎與理性。

　　盡管天膠近期走勢相對偏弱，由于考慮目前全球龍頭商品黃金、原油以及基本金屬走勢依然強勁，對于天膠是否能夠從容保持獨立下跌目前尚難判斷，在技術圖表尚未充分走出之前，最好還是以觀望為主。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。